delimitación

¿Qué es el ringfencing?

Ringfencing es cuando un negocio de servicios públicos regulados se separa financieramente de una empresa matriz que se dedica a negocios no regulados. La delimitación se produce cuando una parte de los activos o beneficios de una empresa de este tipo se separa financieramente sin operar necesariamente como una entidad separada.

Ringfencing previene a los clientes de servicios públicos de riesgos crediticios o exposiciones de la empresa matriz que pueden perjudicar el acceso de los clientes a los servicios esenciales. Ringfencing no debe confundirse con la creación de un ring-fence, que es un método de elusión fiscal que involucra activos en el extranjero.

Conclusiones clave

  • Ringfencing se utiliza para aislar el riesgo crediticio de una empresa de servicios públicos de los riesgos de su entidad matriz.
  • Esto ocurre cuando una corporación más grande posee una empresa de servicios públicos regulada como subsidiaria, pero la entidad matriz también posee y opera negocios no regulados.
  • El objetivo es mantener a los clientes de servicios públicos libres de interrupciones en caso de que la empresa matriz de dicho servicio experimente un evento crediticio negativo, como la bancarrota.
  • Las empresas de servicios públicos protegidas también pueden disfrutar de una mayor calidad crediticia para los bonos u otros valores emitidos por ellos.

Entendiendo el Ringfering

Una valla de seguridad es una barrera virtual que segrega una parte de los activos financieros u operaciones de una empresa subsidiaria del resto de la corporación. Esto se puede hacer para reservar dinero para un propósito específico, para reducir los impuestos sobre el individuo o la empresa, o para proteger los activos de las pérdidas sufridas por operaciones más riesgosas realizadas en otra parte de la estructura corporativa.

En el caso de los servicios públicos, esto se hace principalmente para proteger a los consumidores de servicios esenciales como energía, agua y telecomunicaciones básicas de la inestabilidad financiera o la quiebra de la empresa matriz como resultado de pérdidas en sus actividades de mercado abierto. Ringfencing también mantiene la información personal de los clientes dentro del negocio de servicios públicos privada de los esfuerzos con fines de lucro del otro negocio de la empresa matriz.

La empresa matriz también puede beneficiarse de la delimitación; los inversores en bonos prefieren que los servicios públicos estén protegidos porque implica una mayor seguridad en los bonos. Además, la empresa matriz suele tener más libertad para hacer crecer sus segmentos comerciales no regulados una vez que se establece una barrera. Los estados individuales están principalmente involucrados en la delimitación de los servicios públicos dentro de sus fronteras, ya que actualmente no existe un mandato federal que requiera que todos los servicios públicos estén delimitados.

Ejemplos del mundo real

Una historia de éxito de alto perfil sobre la delimitación ocurrió durante el colapso de Enron de 2001-2002. Enron adquirió Portland General Electric, con sede en Oregón, en 1997, pero la empresa generadora de energía estaba protegida por el estado de Oregón antes de que se completara la adquisición. Esto protegió los activos de Portland General Electric y sus consumidores cuando Enron se declaró en bancarrota en medio de escándalos contables masivos.

Más recientemente, en reacción a la crisis financiera de 2007-2008, para evitar futuros rescates financiados por los contribuyentes de bancos «demasiado grandes para quebrar», los funcionarios del Reino Unido emitieron una serie de nuevas medidas. Un paso incluyó la delimitación como una pieza vital de la arquitectura de reforma posterior a la crisis. Las nuevas disposiciones tienen como objetivo separar los servicios minoristas «básicos», como la recepción de depósitos, de las unidades de banca de inversión más riesgosas. Como la regla solo se aplica a los bancos del Reino Unido, y no a los bancos estadounidenses o europeos que operan en el Reino Unido, los críticos argumentan que esto podría poner a los bancos del Reino Unido en desventaja.

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