Definición automática de ejercicio

¿Qué es el ejercicio automático?

El ejercicio automático es un procedimiento implementado para proteger al tenedor de una opción donde la Option Clearing Corporation (OCC) ejercerá automáticamente una opción «in the money» para el tenedor, generalmente en la fecha y hora de vencimiento de la opción. Para las opciones de acciones ordinarias cotizadas en los Estados Unidos, el vencimiento generalmente cae al final de la negociación el tercer viernes de cada mes.

Con el ejercicio automático, un comerciante o inversor que se olvide de la fecha, o que de otra manera no pueda instruir manualmente a su corredor o empresa de compensación para que ejerza sus opciones in the money, tendrá la ventaja de que sus contratos rentables se resuelvan en su nombre. .

Cómo funciona un ejercicio automático

Los contratos de opciones otorgan a sus tenedores el derecho, pero no la obligación, de comprar (para una opción de compra) o vender (para una opción de venta) una cantidad fija del valor subyacente a un precio de ejercicio predeterminado, en o antes del vencimiento del contrato. fecha (para una opción de estilo americano. Las opciones europeas solo se pueden ejercer al vencimiento).

Ejemplo de ejercicio automático

Digamos que un comerciante compra el strike call de $ 50 en las acciones de XYZ cuando la acción se cotiza a $ 40. Esto le da al comerciante el derecho a comprar acciones de XYZ por $ 50 en el futuro. Al vencimiento, si las acciones de XYZ han subido a $ 42, el comerciante dejará que las llamadas caduquen sin valor porque no hay ningún beneficio en comprar las acciones por $ 8 más que el precio de mercado actual. Sin embargo, si el precio de las acciones aumenta a $ 60, el comerciante querrá ejercer su derecho a comprar acciones a $ 50 para obtener una ganancia inmediata de $ 10 por acción (menos la prima pagada).

Pero, suponga que el comerciante olvida que es el tercer viernes del mes de vencimiento, o no tiene acceso a su corredor porque está de vacaciones o indispuesto. Si no ejercen sus opciones en el dinero, perderán la oportunidad de obtener ganancias. Afortunadamente, la Options Clearing Corporation (OCC), que es la cámara de compensación central para todas las opciones cotizadas negociadas y las bolsas en los EE. UU., Ejercerá automáticamente estas opciones en su nombre.

La OCC tiene disposiciones para el ejercicio automático de ciertas opciones in-the-money al vencimiento, un procedimiento también conocido como «ejercicio por excepción». Por lo general, la OCC ejercitará automáticamente cualquier valor de capital o llamada de índice que vence o colocará una cuenta de cliente que tenga $ 0.01 o más en el dinero al vencimiento. Sin embargo, el umbral de una empresa de corretaje específica para dicho ejercicio automático puede o no ser el mismo que el de la OCC (aunque la mayoría lo es). Por ejemplo, si posee una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 50 y las acciones cierran a $ 50,01 el día en que expira su llamada, lo más probable es que su corredor ejerza su opción.