Las relaciones precio-beneficio (P / E) son métricas de valoración populares entre los inversores del mercado de valores. La relación es una medida simple del precio de las acciones de la empresa en relación con sus ganancias por acción (EPS). Las altas relaciones P / E sugieren que una acción se cotiza a un precio alto en relación con las ganancias y podría estar sobrevaluada. Sin embargo, mirar las relaciones P / E por sí solo no es suficiente. También se debe considerar la tasa de crecimiento de las ganancias de la empresa, su relación P / U histórica y las relaciones del sector en general. Ese es ciertamente el caso de las acciones bancarias en la actualidad.
Comprensión de las relaciones P / E
La relación precio-beneficio (P / E) es una de las medidas de evaluación de acciones más utilizadas por inversores y analistas. Es simple de calcular porque la relación se calcula dividiendo el precio actual de las acciones por EPS. El resultado proporciona a los inversores una evaluación de las ganancias de una empresa en relación con el precio que los inversores tienen que pagar por las acciones de la empresa. Por lo tanto, no se trata simplemente de una evaluación de la empresa, sino también de una evaluación de las acciones de la empresa a los niveles de precios actuales.
Conclusiones clave
- La relación AP / E es una métrica popular que es fácil de calcular porque es simplemente el precio de las acciones de la empresa dividido por las ganancias anuales por acción.
- Las relaciones P / E se utilizan a menudo para determinar si las acciones están sobrevaloradas o infravaloradas.
- Mirar las relaciones P / U por sí solo no es suficiente porque otros factores, como las tasas de crecimiento de la empresa y la afiliación al sector, también entran en juego.
- En el sector bancario, muchos de los grandes nombres cotizan a múltiplos más bajos en comparación con los bancos regionales, que tienen un mayor potencial de crecimiento rápido.
Al igual que con todas las métricas de valoración de acciones, la relación P / U como número independiente tiene una utilidad limitada para el análisis. Por ejemplo, una empresa con una alta tasa de crecimiento de las ganancias normalmente debería tener una relación P / E más alta debido a que el componente EPS de la ecuación aumenta más rápido que el EPS de una empresa de crecimiento lento. Además, una relación P / U puede parecer alta, pero esto podría deberse a uno o dos trimestres de números débiles durante un período más largo de tasas de crecimiento de ganancias consistentes.
Ratios P / E y el sector bancario
La relación P / U de una empresa también es importante en términos de cómo se compara con empresas similares en la misma industria. Por ejemplo, en mayo de 2021, Wells Fargo (WFC), uno de los «cuatro grandes» bancos de Estados Unidos, cotizaba con una relación P / U (últimos doce meses) de 31,90, mientras que su competidor, Citigroup (C ), tenía una relación P / E (TTM) de 10,63. ¿Eso es alto o bajo?
Bueno, el sector bancario en su conjunto tenía una relación P / U de aproximadamente 13,50 y se compara con una relación P / U promedio del mercado general de 36,7. Sin embargo, este es un promedio aritmético simple de relaciones P / E que está sesgado por las cifras de un número muy pequeño de empresas con relaciones P / E superiores a 100 o 200. Aún así, las relaciones tanto de Citi como de Wells Fargo están por debajo del promedio de el mercado en su conjunto.
Los bancos regionales con mejor desempeño, debido al mayor potencial de crecimiento rápido, tienden a tener relaciones P / U notablemente más altas que las de los principales bancos, que son empresas grandes con un crecimiento relativamente constante en ingresos y ganancias. El P / U de los principales bancos es de 8,46, en comparación con 13,50 para los bancos regionales más pequeños. Un promedio medio o mediano mostraría la relación P / U promedio de la industria bancaria mucho más cercana al desempeño típico del mercado.
En resumen, se suele considerar que las relaciones P / E más altas indican un mayor crecimiento y un mayor potencial de ingresos, o al menos que los inversores anticipan un mayor crecimiento, ya que están dispuestos a pagar un múltiplo mayor de las ganancias por acción actuales para obtener las acciones de la empresa. Sin embargo, si la empresa tiene una relación P / U alta en relación con el mercado en general, y también valoraciones altas en relación con sus pares en el sector, mientras que el crecimiento de las ganancias muestra signos de desaceleración, ¡cuidado! La acción podría estar sobrevaluada.
