Existen múltiples métricas disponibles para analizar la rentabilidad de una empresa. El EBIT y el EBITDA son dos de esas métricas y, aunque comparten similitudes, las diferencias en sus cálculos pueden llevar a resultados variados.
EBIT
Las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) son los ingresos netos de una empresa antes de que se hayan deducido los gastos por impuestos a las ganancias y los gastos por intereses. El EBIT se utiliza para analizar el desempeño de las operaciones centrales de una empresa sin gastos fiscales y los costos de la estructura de capital que influyen en las ganancias.
La siguiente fórmula se utiliza para calcular el EBIT:
EBIT
=
NI + IE + TE
donde:
NI = Ingresos netos
IE = Gastos por intereses
TE = Gasto por impuestos
begin {alineado} & text {EBIT} = text {NI + IE + TE} \ & textbf {donde:} \ & text {NI = Ingresos netos} \ & text {IE = Intereses gastos} \ & text {TE = Gastos de impuestos} \ end {alineado} EBIT=NI + IE + TEdonde:NI = Ingresos netosIE = Gastos por interesesTE = Gasto por impuestos
Dado que el ingreso neto es una cifra que no incluye los gastos por intereses ni los impuestos, es necesario volver a sumarlos para calcular el EBIT.
El EBIT a menudo se conoce como ingreso operativo, ya que ambos excluyen impuestos e intereses en sus cálculos. Sin embargo, hay ocasiones en las que los ingresos operativos pueden diferir del EBIT.
EBT
Las ganancias antes de impuestos (EBT) reflejan la ganancia operativa que se ha realizado antes de contabilizar los impuestos, mientras que el EBIT excluye tanto los impuestos como los pagos de intereses. El EBT se calcula tomando los ingresos netos y volviendo a agregar los impuestos para calcular las ganancias de una empresa.
Al eliminar las obligaciones fiscales, los inversores pueden utilizar EBT para evaluar el desempeño operativo de una empresa después de eliminar una variable fuera de su control. En los Estados Unidos, esto es más útil para comparar empresas que pueden tener diferentes impuestos estatales o federales. El EBT y el EBIT son similares entre sí y solo se diferencian en la inclusión de los gastos por intereses.
EBITDA
EBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización es otro indicador ampliamente utilizado para medir el desempeño financiero de una empresa y el potencial de ganancias del proyecto.
El EBITDA excluye impuestos e intereses sobre la deuda, así como los gastos de depreciación y amortización. Como resultado, el EBITDA refleja la rentabilidad del desempeño operativo de una empresa antes de las deducciones por activos de capital, intereses e impuestos.
El EBITDA se puede calcular tomando el ingreso neto y agregando intereses, impuestos, depreciación y amortización mediante lo cual:
EBITDA
=
NP + I + T + D + A
donde:
NP = beneficio neto
I = interés
T = impuestos
D = depreciación
A = Amortización
begin {align} & text {EBITDA} = text {NP + I + T + D + A} \ & textbf {donde:} \ & text {NP = Beneficio neto} \ & text {I = Intereses} \ & text {T = Impuestos} \ & text {D = Depreciación} \ & text {A = Amortización} \ end {alineado} EBITDA=NP + I + T + D + Adonde:NP = beneficio netoI = interésT = impuestosD = depreciaciónA = Amortización
Comparando EBIT y EBITDA
A continuación se muestra una parte del estado de resultados de JC Penney al 5 de mayo de 2018.
EBIT de JC Penney:
- El ingreso neto fue un pérdida por – $ 78 millones, resaltada en azul.
- El gasto por intereses fue de $ 78 millones, mientras que el gasto por impuestos fue un crédito de $ 1 millón, resaltado en verde.
- El EBIT fue – $ 1 millón para el período o – $ 78 millones (ingresos netos) – $ 1 millón (impuestos) + $ 78 millones (intereses).
- Dado que el impuesto sobre la renta era originalmente un beneficio de $ 1 millón reconocido como un aumento en la utilidad neta, se deduce al calcular el EBIT.
El EBITDA de JC Penney se calcula utilizando también los ingresos netos:
- Los ingresos netos fueron – $ 78 millones, resaltados en azul.
- La depreciación fue de $ 141 millones, resaltada en rojo.
- El gasto neto por intereses fue de $ 78 millones, mientras que los impuestos fueron de + $ 1 millón, resaltados en verde.
- El EBITDA fue de $ 140 millones o – $ 78 millones + $ 141 millones – $ 1 millón + $ 78 millones (interés neto).
- Nuevamente, el impuesto sobre la renta era originalmente un crédito de $ 1 millón, por lo que lo dedujimos para calcular el EBITDA.
Podemos ver en el ejemplo anterior que el EBIT de – $ 1 millón fue completamente diferente de la cifra de EBITDA de $ 140 millones. Para JC Penney, la depreciación y amortización agregan una cantidad significativa a las ganancias bajo el EBITDA.
Consideraciones con EBIT y EBITDA
Tanto el EBIT como el EBITDA eliminan el costo del financiamiento de la deuda y los impuestos, mientras que el EBITDA da un paso más al devolver los gastos de depreciación y amortización a las ganancias de una empresa.
Dado que la depreciación no se captura en el EBITDA, donde dos empresas tienen diferentes cantidades de activos fijos, el EBITDA puede ser un número mejor para comparar el desempeño operativo. Las empresas con altos activos fijos tendrán una depreciación más alta y, por lo tanto, un EBIT más bajo que las empresas con niveles más bajos de activos fijos. El EBITDA es útil porque proporciona una comparación exacta del rendimiento antes de que se deduzca la depreciación.
El EBITDA también se puede calcular tomando el ingreso operativo y agregando la depreciación y amortización. Tenga en cuenta que cada fórmula de EBITDA puede generar diferentes cifras de ganancias. La diferencia entre los dos cálculos de EBITDA puede explicarse por la venta de una gran pieza de equipo o las ganancias de inversión, pero si esa inclusión no se especifica explícitamente, esta cifra puede ser engañosa.
La línea de fondo
El EBIT y el EBITDA son métricas importantes para analizar el desempeño financiero de una empresa. Las diferencias de rentabilidad en nuestro ejemplo muestran la importancia de utilizar múltiples métricas en el análisis.
