Una moneda tiene convertibilidad limitada si no se puede convertir a una moneda extranjera debido a la regulación impuesta por el país emisor.
Un gobierno solo puede regular las transacciones de divisas dentro de sus fronteras, por lo que esta política no puede evitar por completo las conversiones de divisas fuera del país. Sin embargo, limita la entrada de divisas al país y, por lo tanto, se convierte en una barrera para el comercio internacional.
Conclusiones clave
- Una moneda puede tener una convertibilidad limitada debido a los controles impuestos por su gobierno emisor.
- La convertibilidad limitada reduce o elimina la moneda extranjera del país.
- Algunos países imponen una convertibilidad limitada debido a problemas geopolíticos o economías aisladas.
Comprensión de la convertibilidad limitada
La convertibilidad solo se convirtió en un problema en la política monetaria cuando los billetes comenzaron a reemplazar el dinero de las materias primas vinculado a un patrón oro o plata. Las monedas acuñadas se podían canjear por su valor nominal, aunque los bancos o gobiernos en quiebra podrían extender demasiado sus reservas.
Por el contrario, una moneda convertible es menos fácil de controlar para un banco central u otra autoridad reguladora.
Es más probable que los países en desarrollo y los gobiernos autorizados impongan restricciones al cambio de sus monedas. Los países con problemas financieros también pueden hacerlo. Grecia tuvo controles de divisas desde 2015 hasta 2018 para evitar la fuga al por mayor de su capital en euros a economías más fuertes.
Por qué es importante la convertibilidad
La convertibilidad de la moneda es un factor importante en el comercio internacional, ya que permite a las empresas hacer negocios transfronterizos con confianza y con costos predecibles. Un posible socio comercial en otro país no querrá que se le pague en moneda con convertibilidad limitada. Mientras tanto, el socio local no puede aceptar la moneda extranjera.
Además, una moneda convertible es más líquida, lo que significa que su valor es menos volátil. Menos volatilidad significa menos riesgo. Las monedas de convertibilidad limitada, por otro lado, tienden a ser menos estables y están asociadas con tasas de inflación más altas.
Impacto en el comercio internacional
A medida que el comercio mundial siga aumentando, la convertibilidad de la moneda se volverá más crítica. Las monedas con convertibilidad limitada se encuentran en grave desventaja. El efecto de la convertibilidad de moneda limitada es un crecimiento económico lento.
El dólar estadounidense es la moneda más convertible y la moneda más negociada del mundo. Los bancos centrales de todo el mundo mantienen el dólar estadounidense como su principal moneda de reserva. Varias clases de activos están denominados en dólares estadounidenses, lo que significa que sus pagos y liquidaciones se realizan en dólares estadounidenses. Como resultado, el dólar estadounidense es el más convertible del mundo.
Monedas como el won surcoreano y el yuan chino son convertibles, pero solo moderadamente. Sus gobiernos tienen controles que restringen la cantidad de moneda que puede salir o ingresar al país.
Algunos países cerrados como Cuba y Corea del Norte emiten moneda no convertible.
Consideraciones Especiales
La convertibilidad limitada puede tener un efecto de enfriamiento en la inversión extranjera directa (IED) así como en el comercio internacional. Sin embargo, los países que están en proceso de avanzar hacia una economía más abierta pueden necesitar abrir gradualmente las restricciones monetarias para evitar trastornos económicos.
Este ha sido el caso en el desarrollo de países que alguna vez tuvieron economías de planificación centralizada. La apertura rápida de los mercados internos podría someter al mercado interno a una competencia extranjera aplastante.
