contra mercado

¿Qué es un mercado de la contra?

Un mercado de contras es una descripción de un activo o inversión que se mueve en contra de la tendencia del mercado en general. Los valores y sectores del mercado contrario (o contrario) tienden a tener una correlación negativa, o una correlación débil, con el índice de mercado más amplio y la economía en general. Cuando la economía es débil o los índices bursátiles tienen un rendimiento inferior, los segmentos de contrapartida obtienen mejores resultados y viceversa.

Una ventaja de los mercados de la contra es que tienden a perder el favor cuando el mercado en general lo está haciendo bien, lo que puede brindar algunas oportunidades para que los inversores de valor obtengan algunos acuerdos.

Comprender un mercado de la contra

Una acción o sector del mercado de la contra es uno que se desempeña bien en los mercados bajistas y tiene un desempeño inferior en los mercados alcistas. Por ejemplo, las acciones defensivas, llamadas así por su relativa inmunidad a los ciclos económicos, como las grandes empresas farmacéuticas y de servicios públicos, pueden tener un rendimiento superior (pero no necesariamente aumentar de valor) durante los mercados bajistas debido a sus ingresos y flujos de efectivo estables. Sin embargo, es posible que no les vaya tan bien durante los mercados alcistas cuando los inversores favorecen las acciones y sectores más riesgosos, como la tecnología y los materiales básicos.

Los valores de «refugio seguro», como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y el oro, que tienen el mayor atractivo durante las turbulencias económicas, también son ejemplos clásicos de jugadas en el mercado contrario.

Estrategias de contra mercado

Las estrategias de mercado de la contra se emplean por una variedad de razones. Posiblemente, un inversionista crea que el mercado en general disminuirá y, por lo tanto, desea obtener algo de protección, o posiblemente obtener ganancias, moviendo algunos o todos sus fondos a los mercados contrarios. O posiblemente el inversor sea contrario, lo que significa que prefiere comprar o vender activos que van en contra del flujo del mercado o la economía en general. El inversor también puede simplemente querer diversificar y no mantener solo activos que tienden a moverse en la misma dirección.

• Cobertura: Los inversores pueden utilizar estrategias sencillas de contramercado para cubrir sus carteras. Por ejemplo, si la cartera de un inversor tiene una exposición significativa a las acciones, podría comprar una clase de activo que normalmente se considera un refugio seguro, como el oro, para protegerse contra una grave recesión del mercado de valores. Los inversores pueden comprar oro físico en casas de moneda del gobierno, comerciantes de metales preciosos y joyerías, o mediante contratos de futuros en una bolsa de productos básicos. La compra de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de oro como SPDR Gold Trust Shares (GLD) es otra forma en que los inversores pueden obtener exposición a la materia prima.
• Inversión contraria: El uso de estrategias de mercado de la contra puede ayudar a los inversores contrarios a beneficiarse de la multitud. Algunos administradores de fondos creen que tomar una posición larga en un mercado alcista que envejece es una «operación abarrotada», lo que significa que hay poco espacio para que el dinero nuevo impulse el mercado al alza. En lugar de tomar el comercio obvio, el inversor contrario puede buscar oportunidades de inversión que superen el rendimiento si el mercado de valores en general comienza a caer, por ejemplo, comprando un ETF que devuelva el inverso rendimiento del índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500). Hay muchos ETF inversos que suben de precio cuando el valor del activo subyacente baja.
• Diversificación: El uso de mercados contrarios puede ayudar a un inversor a diversificarse. Tener solo acciones que se muevan en la misma dirección puede funcionar bien cuando el mercado de valores está subiendo, pero cuando cae, también lo harán todas las tenencias de la cartera. Agregar algunas acciones u otros activos que tienen una correlación baja o una correlación negativa al mercado de valores puede ayudar a nivelar algunos de los altibajos en los rendimientos de la cartera.

Ventajas de invertir en sectores del mercado de contratistas

Durante los mercados alcistas, los sectores cíclicos como el tecnológico y el financiero tienen un buen rendimiento y se vuelven más caros en términos de precio, mientras que los sectores del mercado contrario, como los de consumo básico y los servicios públicos, tienen un rendimiento inferior. Esto brinda a los inversionistas la oportunidad de acumular acciones del mercado contrario a precios más bajos y valoraciones más atractivas.

Por ejemplo, dado que la economía de EE. UU. Tuvo un buen desempeño en la primera mitad de 2018, las acciones de tecnología FANG superaron al mercado en general. Como resultado, las existencias de servicios públicos estaban en desuso y, en consecuencia, eran más baratas. Esto puede haber atraído a algunos inversionistas de la contra para comenzar a acumular posiciones en estos países de bajo rendimiento con la esperanza de que tengan un mejor desempeño en el futuro.

Desventajas de invertir en mercados de contra

Si bien los mercados de contras brindan un lugar potencialmente más seguro o más rentable para estar cuando el mercado o la economía en general cambian de dirección, mantener activos de contra durante un mercado alcista importante podría significar perder grandes ganancias del mercado en general.

Durante un período de 5 años entre mayo de 2014 y 2019, el SPDR S&P 500 (SPY) rindió más del 50%, mientras que las SPDR Gold Trust Shares (GLD) obtuvieron un -3%. Participar en el principal mercado alcista de las acciones fue una jugada más prudente que esperar que el oro encontrara su equilibrio.

Ejemplo de un mercado de contra: oro

El oro tiene una correlación débil con el índice bursátil S&P 500. A veces la correlación es negativa, otras veces es positiva y tiende a oscilar hacia adelante y hacia atrás. A muchos inversores les gusta tener oro, ya que se considera que tiene un rendimiento superior durante los tiempos difíciles para el mercado de valores. Sin embargo, ese no es siempre el caso.

Cuando el S&P 500 subió de 1995 a 2000, el precio del oro bajó y tuvo una correlación negativa. El S&P 500 luego cayó desde 2001 hasta fines de 2002. El oro comenzó a subir mientras las acciones caían, cotizando relativamente plano y luego recuperando fuerza a mediados de 2001. Entonces, en este caso, cambiar al oro habría valido la pena.

El siguiente gráfico muestra el ETF SPDR S&P 500 frente a los futuros del oro (línea azul), con el indicador inferior que muestra la correlación entre los dos activos.

Desde principios de 2003 hasta mediados de 2007, las existencias y el oro aumentaron. Las acciones se estabilizaron durante la mayor parte de 2007, mientras que el oro subió. Para este período, el oro fue favorable ya que las existencias subieron. Las acciones y el oro se hundieron en 2008, pero el oro subió antes que las acciones y subió al máximo de 2011.

El S&P tocó fondo a principios de 2009 y continuó subiendo en 2019, con varias correcciones. El oro alcanzó su punto máximo entre 2011 y 2012, y luego entró en una tendencia bajista en 2013. Entre 2014 y 2018, el oro se movió lateralmente y no proporcionó un refugio seguro durante la corrección del mercado de valores de 2015, ya que el oro también cayó durante ese tiempo. En 2018, mientras que las acciones experimentaron una corrección, el oro también cayó, aunque experimentó un pequeño repunte antes del fondo del mercado de valores.