Contra la definición real

¿Qué es una transacción contra real?

El término “contra real” se refiere a un tipo de transacción que se lleva a cabo regularmente en los mercados de futuros de materias primas. En una transacción contra real, los tenedores de contratos de futuros opuestos para el mismo producto acuerdan liquidar sus respectivos contratos intercambiándolos entre sí junto con un pago basado en el valor excedente de un contrato sobre el otro. Esta transacción permite a ambas partes cerrar sus posiciones sin necesidad de realizar o recibir la entrega física de la materia prima subyacente.

Contra las transacciones reales son importantes para los participantes del mercado de futuros que pretenden especular sobre el precio futuro de las materias primas o lograr objetivos financieros como la cobertura de riesgos. Por el contrario, es más probable que los compradores industriales que dependen de productos básicos físicos para sus procesos de producción requieran la entrega física de sus productos básicos.

Conclusiones clave

  • Una transacción contra real es un tipo de transacción que permite a los comerciantes de futuros de productos básicos liquidar sus operaciones sin realizar o recibir una entrega física.
  • Se usa comúnmente entre los especuladores de futuros de productos básicos y los coberturistas de riesgo.
  • Las dos partes de una transacción contra real acordarán liquidar sus respectivos contratos en efectivo, con base en un diferencial de precio calculado a partir del valor de mercado actual de los dos contratos de futuros.

Cómo funcionan contra transacciones reales

Los mercados de futuros han existido durante siglos con un propósito muy práctico: permitir que los productores y compradores de bienes esenciales establezcan precios razonables para los productos básicos antes de su producción real. Un agricultor que cultiva maíz, por ejemplo, tiene un acuerdo con un comprador mayorista para suministrarle cierta cantidad de maíz a un precio fijo en una fecha determinada.

Hoy, sin embargo, un gran porcentaje de los participantes en los mercados de futuros en realidad no tienen la intención de obtener la entrega física de las materias primas subyacentes a sus contratos. En cambio, son compradores financieros cuyo objetivo es especular sobre la dirección futura de los precios de las materias primas. Estos compradores ayudan a respaldar el mercado de futuros de materias primas aportando liquidez, lo que facilita que otros participantes del mercado obtengan precios eficientes y completen grandes pedidos.

Dado que estos compradores no tienen la intención de recibir la entrega física de los productos básicos que compran, necesitan una forma de cerrar sus posiciones por dinero en efectivo. En una transacción contra real, el tenedor de un contrato de futuros de materias primas que se acerca a su fecha de entrega intercambiará ese contrato con otro participante del mercado que previamente había vendido un contrato de futuros para esa misma materia prima. Luego, las dos partes intercambiarán efectivo en función del diferencial de precios entre los dos contratos de futuros en el momento de la venta.

Ejemplo de una transacción contra real

Examinemos este escenario con más detalle. Supongamos que tenemos dos inversores: el especulador A y el especulador B. Ambas partes ingresaron al mercado de futuros de materias primas con la intención de especular con el precio del petróleo, pero hicieron apuestas especulativas opuestas. El especulador A compró futuros de petróleo porque creía que los precios del petróleo subirían, mientras que el especulador B vendió futuros de petróleo porque creía que los precios caerían.

Imaginemos que los precios del petróleo cayeron después de que ambos especuladores realizaron sus operaciones, y que ambas partes ahora están cerca de sus fechas de entrega. Esto significa que el especulador A pronto recibirá la entrega de petróleo físico, mientras que se espera que el especulador B pronto entregue petróleo físico. Ninguna de las partes tiene la intención de recibir o entregar petróleo, lo que significa que ambos especuladores simplemente desean liquidar sus contratos en efectivo.

La forma en que ambos especuladores pueden lograr su objetivo es participando en una transacción real, intercambiando sus contratos de futuros entre sí. Dado que el precio del petróleo cayó, el especulador A pagaría una prima adicional al especulador B para reflejar el hecho de que el contrato de futuros del especulador B era más valioso. De esta manera, ambos comerciantes pueden realizar sus pérdidas y ganancias sin necesidad de tomar o realizar una entrega física.

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