Comprender los efectos indirectos de los tipos de cambio

La persona promedio experimenta el valor de la moneda como bastante estable día a día. El precio de una taza de café todas las mañanas es de $1.50, el pago del automóvil de interés fijo y la hipoteca son los mismos todos los meses, y para un trabajador asalariado, incluso los cheques de pago son idénticos. El hecho de que el valor de la moneda fluctúe constantemente en relación con otras monedas solo parece importarle a la mayoría de las personas cuando planifican un viaje al extranjero o realizan una compra por Internet desde un sitio web extranjero. Esta visión limitada, sin embargo, es errónea.

El impacto indirecto de los tipos de cambio y sus fluctuaciones se extiende de manera mucho más amplia y profunda en formas que afectan varios de los aspectos más importantes de nuestra vida económica, como cuánto tiempo lleva conseguir un trabajo, dónde podemos vivir y cuándo puede jubilarse. Los tipos de cambio tienen una enorme influencia en la economía tanto a corto plazo como durante períodos prolongados de tiempo.

Conclusiones clave

  • Puede parecer que los cambios en los tipos de cambio no afectan a la mayoría de las personas en su vida cotidiana, pero los efectos indirectos están más extendidos de lo que muchos creen.
  • Cuando los tipos de cambio cambian, los precios de los bienes importados cambiarán en valor, incluidos los productos nacionales que dependen de partes y materias primas importadas.
  • Los tipos de cambio también afectan el rendimiento de las inversiones, las tasas de interés y la inflación, e incluso pueden extenderse para influir en el mercado laboral y el sector inmobiliario.

Tipos de cambio y lo que paga por los bienes

En esta era de globalización, los bienes de otros países son tan comunes, o incluso más comunes, que los producidos internamente. Los tipos de cambio tienen un impacto significativo en los precios que paga por los productos importados. Una moneda nacional más débil significa que el precio que paga por los bienes extranjeros generalmente aumentará significativamente. Como corolario, una moneda nacional más fuerte puede reducir los precios de los bienes extranjeros hasta cierto punto.

Ilustremos el impacto de una moneda nacional más débil en los precios de los productos con un ejemplo. Suponga que el dólar canadiense (C$) disminuye un 10 % frente al dólar estadounidense (US$) durante el período de un año, de una tasa de 90 centavos de dólar estadounidense por C$ (US$1 = C$ 1,1110) a 81 centavos de dólar estadounidense. (1 dólar estadounidense = 1,2350 dólares canadienses). ¿Cuál sería el cambio de precio en los supermercados canadienses por una libra de almendras de California que están disponibles en los EE. UU. por US$7? En igualdad de condiciones (suponiendo que no haya otros costos y solo teniendo en cuenta los tipos de cambio), el precio de las almendras de California en Canadá aumentaría de unos 7,78 dólares canadienses (es decir, aproximadamente 7 dólares estadounidenses x 1,1110) a 8,65 dólares canadienses (7 dólares estadounidenses x 1,2350) por libra.

Como otro ejemplo, veamos el efecto de las monedas y los precios cuando se trata de más de un país. Por ejemplo, digamos que el euro cayó más del 20 % frente al dólar estadounidense durante un período de un año. Durante el mismo tiempo, digamos que el dólar canadiense también había disminuido, pero solo un 10% frente al dólar estadounidense, en comparación. Como resultado, el dólar canadiense se apreció alrededor de un 15 % frente al euro durante ese año (por ejemplo, de 1 C$ = 0,65 EUR a 1 C$ = 0,75 EUR), lo que provocó que los canadienses pagaran precios algo más bajos por productos europeos como el vino y el queso. .

El cambio en el precio de los productos importados depende de cómo les haya ido a las monedas de las naciones exportadoras (es decir, aquellas de donde se han obtenido estos productos) frente a la moneda nacional. Después de la crisis financiera de 2008-09 y la subsiguiente recesión, el dólar estadounidense prevaleció frente a la mayoría de las monedas principales, lo que resultó en que los consumidores estadounidenses pagaran precios relativamente más bajos por importaciones como automóviles alemanes o productos electrónicos japoneses.

Tipos de Cambio e Inflación y Tasas de Interés

Una moneda nacional débil puede hacer subir la tasa de inflación en una nación que es un gran importador, debido a los precios más altos de los productos extranjeros. Esto puede inducir al banco central a aumentar las tasas de interés para contrarrestar la inflación, así como para respaldar la moneda y evitar que se desplome bruscamente. Por el contrario, una moneda fuerte deprime la inflación y ejerce un lastre sobre la economía que equivale a una política monetaria restrictiva. En respuesta, el banco central de una nación puede moverse para mantener bajas las tasas de interés o reducirlas aún más para evitar que la moneda nacional se fortalezca demasiado.

Por lo tanto, el tipo de cambio tiene un impacto indirecto en la tasa de interés que paga por su hipoteca o préstamo de automóvil, o el interés que recibe por el dinero en su cuenta de ahorros o del mercado monetario.

Tipos de cambio y mercado laboral

Una moneda nacional débil estimula el crecimiento económico al impulsar las exportaciones y encarecer las importaciones (obligando a los consumidores a comprar productos nacionales). Un crecimiento económico más rápido generalmente se traduce en mejores perspectivas de empleo. Una moneda nacional fuerte puede tener el efecto contrario, ya que frena el crecimiento económico y reduce las perspectivas de empleo.

Tipos de Cambio e Inversiones

Las fluctuaciones del tipo de cambio pueden tener un impacto sustancial en su cartera de inversiones, incluso si solo tiene inversiones nacionales. Por ejemplo, la fortaleza del dólar generalmente frena la demanda mundial de productos básicos, ya que se cotizan en dólares. Esta menor demanda puede afectar las ganancias y las valoraciones de los productores nacionales de materias primas, aunque parte del impacto negativo sería mitigado por la moneda local más débil.

Una moneda fuerte también puede tener un efecto sobre las ventas y las ganancias obtenidas en el extranjero; en los últimos años, numerosas multinacionales estadounidenses atribuyeron un golpe a la línea superior e inferior debido a un dólar más fuerte. Por supuesto, el efecto de los tipos de cambio sobre los rendimientos de las carteras es bien conocido. Invertir en valores denominados en una moneda que se aprecia puede impulsar los rendimientos totales, mientras que invertir en valores denominados en una moneda que se deprecia puede reducir los rendimientos totales. Por ejemplo, supongamos que los índices bursátiles europeos alcanzan máximos históricos mientras que el dólar se fortalece de manera bastante agresiva frente al euro. Los inversionistas estadounidenses que habían invertido en esas acciones cotizadas en Europa podrían ver reducidos sustancialmente sus rendimientos reales por el tipo de cambio desfavorable.

Tipos de Cambio y Bienes Raíces

Una moneda nacional débil o infravalorada puede ser como tener una venta de Black Friday abierta y lo que se rebaja es cada uno de los bienes, servicios y activos del país. El truco es que solo los compradores que pueden pagar en la moneda extranjera más fuerte obtienen el precio de venta. Esto atrae a turistas extranjeros, lo que puede ser bueno para la economía. Sin embargo, también atrae a compradores extranjeros que buscan adquirir activos baratos y superan a los compradores nacionales por ellos.

Los compradores extranjeros han hecho subir los precios de la vivienda en países con una moneda débil. Imagine que está buscando una casa y de repente está pujando contra personas que obtienen, digamos, un descuento automático del 30 por ciento sobre el precio de venta. Incluso si no está buscando casa, los altos precios de la vivienda y la baja oferta también afectan el alquiler. En la última década, la demanda local de vivienda también ha sido muy sólida en numerosos países, ya que sus bancos centrales mantuvieron las tasas de interés en mínimos históricos en un intento por estimular sus economías. Esto también tuvo el efecto de empujar sus monedas a mínimos de varios años, aumentando los temores de una guerra mundial de divisas.

La línea de fondo

Al igual que un iceberg, el principal impacto de las fluctuaciones de los tipos de cambio se encuentra en gran parte bajo la superficie. El efecto indirecto de las fluctuaciones monetarias empequeñece el efecto directo debido a la enorme influencia que ejerce sobre la economía tanto a corto como a largo plazo. El efecto indirecto de los tipos de cambio se extiende a los precios que paga en el supermercado, las tasas de interés de sus préstamos y ahorros, los rendimientos de su cartera de inversiones, sus perspectivas laborales y posiblemente incluso en los precios de la vivienda en su área.

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