Los rendimientos de los bonos se ven afectados significativamente por la política monetaria. Estas políticas pueden provenir de las acciones de un banco central, como la Reserva Federal, una caja de conversión u otros tipos de comités reguladores.
La política monetaria en su esencia se trata de determinar las tasas de interés. A su vez, las tasas de interés definen la tasa de rendimiento libre de riesgo. La tasa de rendimiento libre de riesgo tiene un gran impacto en la demanda de todo tipo de valores financieros, incluidos los bonos.
conclusiones clave
- Los rendimientos de los bonos se ven afectados significativamente por la política monetaria, específicamente, la evolución de las tasas de interés.
- El rendimiento de un bono se basa en los pagos del cupón del bono divididos por su precio de mercado; a medida que aumentan los precios de los bonos, los rendimientos de los bonos caen.
- La caída de las tasas de interés hace que los precios de los bonos suban y los rendimientos de los bonos caigan. Por el contrario, el aumento de las tasas de interés hace que los precios de los bonos caigan y que aumenten los rendimientos de los bonos.
Algunos conceptos básicos de los bonos
Básicamente, el rendimiento de un bono es el rendimiento que obtiene un inversor de ese bono. Hay varios tipos de rendimientos de bonos, pero uno de los más simples, y el más relevante para esta discusión, es el rendimiento actual, una función del precio de mercado del bono y sus cupones o pagos de intereses. (Una vez emitidos, los bonos se negocian en bolsas, como otros valores, y sus precios suben y bajan con la oferta y la demanda).
El rendimiento actual se obtiene dividiendo los pagos de cupones anuales, es decir, el interés que paga el bono, por su precio. La fórmula para el rendimiento actual es:
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Esta es la primera regla cardinal para recordar sobre los bonos: A medida que aumentan los precios de los bonos, los rendimientos de los bonos caen. Supongamos que tiene un bono de $ 1,000 que tiene un pago de cupón anual de $ 100 y se vende cerca de la par, por $ 1,010. Su rendimiento es del 9,9% ($ 100/1010). Ahora, digamos que el precio del bono aumenta a $ 1210. Su rendimiento cae al 8,3% (100/1210).
Tasas de interés y rendimiento de los bonos
Entonces, ¿qué hace que se muevan los precios de los bonos? Varias cosas, pero una clave son las tasas de interés vigentes. Y esta es la segunda regla cardinal para recordar sobre los bonos: Cuando las tasas de interés son bajas, los precios de los bonos aumentan:porque los inversores buscan un mejor rendimiento. Digamos que la Reserva Federal reduce drásticamente la tasa de fondos federales (el interés que cobra a los bancos, en el que se basan otras tasas de interés) del 3% al 1%.
Si hay una negociación de bonos en el mercado que paga el 4%, de repente será mucho y todos lo querrán. Entonces, en la tradición consagrada de la oferta y la demanda, su precio aumentará. Y debido a que está pagando más por él, su rendimiento se reduce. El aumento de la demanda del bono da como resultado un aumento de los precios y una caída de los rendimientos.
Por supuesto, lo contrario también es cierto. Cuando la tasa de rendimiento libre de riesgo (como la que se encuentra en los bonos y letras del Tesoro de los EE. UU.) Aumenta, el dinero pasa de los activos financieros a la seguridad de los rendimientos garantizados. Por ejemplo, si la tasa de interés aumenta del 2% al 4%, un bono con un rendimiento del 5% se volvería menos atractivo. El rendimiento adicional no valdría la pena correr el riesgo. La demanda del bono disminuiría y el rendimiento aumentaría hasta que la oferta y la demanda alcanzaran un nuevo equilibrio.
El efecto de la política monetaria en los rendimientos de los bonos
Las tasas de interés son una parte clave de la política monetaria de una nación. La política monetaria es moldeada y establecida por una administración gubernamental y se ejecuta a través de su banco central (en los EE. UU., Esa es la Reserva Federal). Los bancos centrales son conscientes de su capacidad para influir en los precios de los activos a través de la política monetaria. A menudo utilizan este poder para moderar los cambios en la economía. Durante las recesiones, buscan contener las fuerzas deflacionarias bajando las tasas de interés, lo que lleva a aumentos en los precios de los activos.
El aumento de los precios de los activos tiene un efecto levemente estimulante sobre la economía. Cuando los rendimientos de los bonos caen, resulta en menores costos de endeudamiento para las corporaciones y el gobierno, lo que lleva a un aumento del gasto. Las tasas hipotecarias también pueden disminuir y es probable que la demanda de vivienda también aumente.
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