Cómo los bancos centrales controlan la oferta de dinero

Si la economía de una nación fuera un cuerpo humano, entonces su corazón sería el banco central. Y así como el corazón trabaja para bombear sangre que da vida a todo el cuerpo, el banco central inyecta dinero en la economía para mantenerla saludable y en crecimiento. A veces, las economías necesitan menos dinero y, a veces, necesitan más.

Los métodos que utilizan los bancos centrales para controlar la cantidad de dinero varían según la situación económica y el poder del banco central. En los Estados Unidos, el banco central es la Reserva Federal, a menudo llamada Fed. Otros bancos centrales destacados incluyen el Banco Central Europeo, el Banco Nacional Suizo, el Banco de Inglaterra, el Banco Popular de China y el Banco de Japón.

Echemos un vistazo a algunas de las formas comunes en que los bancos centrales controlan la oferta monetaria: la cantidad de dinero en circulación en un país.

Conclusiones clave

  • Para garantizar que la economía de una nación se mantenga saludable, su banco central regula la cantidad de dinero en circulación.
  • Influir en las tasas de interés, imprimir dinero y establecer requisitos de reserva bancaria son herramientas que los bancos centrales utilizan para controlar la oferta monetaria.
  • Otras tácticas que utilizan los bancos centrales incluyen operaciones de mercado abierto y flexibilización cuantitativa, que implican vender o comprar bonos y valores del gobierno.

Por qué importa la cantidad de dinero

La cantidad de dinero que circula en una economía afecta tanto las tendencias micro como macroeconómicas. A nivel micro, una gran oferta de dinero fácil y gratuito significa más gasto por parte de las personas y las empresas. A las personas les resulta más fácil obtener préstamos personales, préstamos para automóviles o hipotecas para viviendas; a las empresas también les resulta más fácil conseguir financiación.

A nivel macroeconómico, la cantidad de dinero que circula en una economía afecta cosas como el producto interno bruto, el crecimiento general, las tasas de interés y las tasas de desempleo. Los bancos centrales tienden a controlar la cantidad de dinero en circulación para lograr objetivos económicos y afectar la política monetaria.

imprimir dinero

Érase una vez, las naciones vincularon sus monedas a un patrón oro, lo que limitaba cuánto podían producir. Pero eso terminó a mediados del siglo XX, por lo que ahora los bancos centrales pueden aumentar la cantidad de dinero en circulación simplemente imprimiéndolo. Pueden imprimir tanto dinero como quieran, aunque hay consecuencias por hacerlo.

Simplemente imprimir más dinero no afecta la producción económica o los niveles de producción, por lo que el dinero en sí se vuelve menos valioso. Dado que esto puede causar inflación, simplemente imprimir más dinero no es la primera opción de los bancos centrales.

Establecer el requisito de reserva

Uno de los métodos básicos utilizados por todos los bancos centrales para controlar la cantidad de dinero en una economía es el requisito de reserva. Por regla general, los bancos centrales exigen a las instituciones de depósito (es decir, los bancos comerciales) que mantengan una cierta cantidad de fondos en reserva (almacenados en bóvedas o en el banco central) contra el monto de los depósitos en las cuentas de sus clientes.

Por lo tanto, una cierta cantidad de dinero siempre se retiene y nunca circula. Digamos que el banco central ha fijado el requisito de reserva en el 9%. Si un banco comercial tiene depósitos totales de $100 millones, entonces debe apartar $9 millones para satisfacer el requisito de reserva. Puede poner en circulación los 91 millones de dólares restantes.

Cuando el banco central quiere que circule más dinero en la economía, puede reducir el requisito de reserva. Esto significa que el banco puede prestar más dinero. Si quiere reducir la cantidad de dinero en la economía, puede aumentar el requisito de reserva. Esto significa que los bancos tienen menos dinero para prestar y, por lo tanto, serán más exigentes con la concesión de préstamos.

Los bancos centrales ajustan periódicamente los coeficientes de reserva que imponen a los bancos. En los Estados Unidos (a partir del 1 de enero de 2022), las instituciones de depósito más pequeñas con cuentas de transacciones netas de hasta $32,4 millones están exentas de mantener una reserva. Las instituciones medianas con cuentas que oscilan entre $32,4 millones y $640,6 millones deben apartar el 3% del pasivo como reserva. Las instituciones con más de $640.6 millones tienen un requisito de reserva del 10%.

El 26 de marzo de 2020, en respuesta a la pandemia de coronavirus, la Reserva Federal redujo los coeficientes de requisitos de reserva al 0%, en otras palabras, eliminando los requisitos de reserva para todas las instituciones de depósito de EE. UU.

Influir en las tasas de interés

En la mayoría de los casos, un banco central no puede establecer directamente las tasas de interés para préstamos como hipotecas, préstamos para automóviles o préstamos personales. Sin embargo, el banco central tiene ciertas herramientas para impulsar las tasas de interés hacia los niveles deseados. Por ejemplo, el banco central tiene la clave de la tasa de política: la tasa a la que los bancos comerciales obtienen préstamos del banco central (en los Estados Unidos, esto se denomina tasa de descuento federal).

Cuando los bancos obtienen préstamos del banco central a una tasa más baja, transfieren estos ahorros al reducir el costo de los préstamos a sus clientes. Las tasas de interés más bajas tienden a aumentar los préstamos, y esto significa que aumenta la cantidad de dinero en circulación.

Participar en operaciones de mercado abierto

Los bancos centrales afectan la cantidad de dinero en circulación comprando o vendiendo valores gubernamentales a través del proceso conocido como operaciones de mercado abierto (OMO). Cuando un banco central busca aumentar la cantidad de dinero en circulación, compra valores gubernamentales de instituciones y bancos comerciales. Esto libera activos bancarios: ahora tienen más efectivo para prestar. Los bancos centrales hacen este tipo de gasto como parte de una política monetaria expansiva o expansiva, lo que reduce la tasa de interés en la economía.

Lo contrario sucede en un caso en el que es necesario retirar dinero del sistema. En los Estados Unidos, la Reserva Federal utiliza operaciones de mercado abierto para alcanzar una tasa de fondos federales objetivo, la tasa de interés a la que los bancos y las instituciones se prestan dinero entre sí durante la noche. Cada par de préstamos y préstamos negocia su propia tasa, y el promedio de estos es la tasa de los fondos federales. La tasa de fondos federales, a su vez, afecta a todas las demás tasas de interés.Las operaciones de mercado abierto son un instrumento ampliamente utilizado ya que son flexibles, fáciles de usar y eficaces.

Introducir un programa de flexibilización cuantitativa

En tiempos económicos difíciles, los bancos centrales pueden llevar las operaciones de mercado abierto un paso más allá e instituir un programa de flexibilización cuantitativa. Bajo la flexibilización cuantitativa, los bancos centrales crean dinero y lo usan para comprar activos y valores como los bonos del gobierno. Este dinero ingresa al sistema bancario a medida que se recibe como pago de los activos adquiridos por el banco central. Las reservas de los bancos aumentan en esa cantidad, lo que alienta a los bancos a otorgar más préstamos, además ayuda a reducir las tasas de interés a largo plazo y fomenta la inversión.

Después de la crisis financiera de 2007-2008, el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal lanzaron programas de flexibilización cuantitativa. Más recientemente, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón también han anunciado planes de flexibilización cuantitativa.

La línea de fondo

Los bancos centrales trabajan arduamente para garantizar que la economía de una nación se mantenga saludable. Una forma en que los bancos centrales logran este objetivo es controlando la cantidad de dinero que circula en la economía. Sus herramientas incluyen influir en las tasas de interés, establecer requisitos de reserva y emplear tácticas de operación de mercado abierto, entre otros enfoques. Tener la cantidad correcta de dinero en circulación es crucial para garantizar una economía estable y sostenible.

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