Cómo calcular Beta en Excel

¿Qué es beta?

Mirando a través de Yahoo (YHOO) Finance, Google (GOOG) Finance u otros alimentadores de datos financieros, uno puede ver una variable llamada beta en medio de otros datos financieros, como el precio de las acciones o el valor de mercado.

En finanzas, la beta de una empresa se refiere a la sensibilidad del precio de sus acciones con respecto a un índice o punto de referencia. Generalmente, se selecciona el índice de 1.0 para el índice de mercado (generalmente el índice S&P 500), y si la acción se comportó con más volatilidad que el mercado, su valor beta será mayor a uno. En caso contrario, su beta será un valor inferior a uno. Una empresa con una beta mayor a uno tenderá a amplificar los movimientos del mercado (por ejemplo, el caso del sector bancario), y una empresa con una beta menor a uno tenderá a suavizar los movimientos del mercado.

Beta puede verse como una medida de riesgo: cuanto mayor sea la beta de una empresa, mayor debe ser el rendimiento esperado para compensar el exceso de riesgo causado por la volatilidad.

Por lo tanto, desde una perspectiva de gestión de cartera o inversión, uno quiere analizar cualquier medida de riesgo asociada con una empresa para obtener una mejor estimación de su rendimiento esperado.

Conclusiones clave

  • Beta es una medida de cuán sensible es el precio de las acciones de una empresa a un índice o punto de referencia.
  • Una beta superior a 1 indica que el precio de las acciones de la empresa es más volátil que el mercado, y una beta inferior a 1 indica que el precio de las acciones de la empresa es menos volátil que el mercado.
  • Una versión beta puede producir resultados diferentes debido a las variaciones en la estimación, como los diferentes períodos de tiempo utilizados para calcular los datos.
  • Microsoft Excel sirve como una herramienta para organizar rápidamente los datos y calcular la versión beta.
  • Las acciones de beta baja son menos volátiles que las acciones de beta alta y ofrecen más protección durante tiempos turbulentos.

¿Cómo se calcula Beta en Excel?

Diferentes resultados para la misma beta

Por cierto, es importante diferenciar las razones por las que el valor beta que se proporciona en Google Finance puede ser diferente del beta en Yahoo Finance o Reuters.

Esto se debe a que hay varias formas de estimar beta. Múltiples factores, como la duración del período considerado, se incluyen en el cálculo de la beta, lo que crea varios resultados que podrían representar una imagen diferente. Por ejemplo, algunos cálculos basan sus datos en un lapso de tres años, mientras que otros pueden usar un horizonte temporal de cinco años. Esos dos años adicionales pueden ser la causa de dos resultados muy diferentes. Por lo tanto, la idea es seleccionar la misma metodología beta al comparar diferentes acciones.

Cálculo de Beta usando Excel

Es simple calcular el coeficiente beta durante un cierto período de tiempo. El coeficiente beta necesita una serie histórica de cotizaciones de las acciones de la empresa que estás analizando. En nuestro ejemplo histórico, utilizaremos los precios de las acciones de Apple (AAPL) de 2012 a 2015 como nuestro objeto de análisis y el S&P 500 como nuestro índice histórico. Para obtener estos datos, vaya a:

  • yahoo! Finanzas –> Precios históricos, y descargar la serie temporal «Adj Close» para el S&P 500 y la firma Manzana.

Solo proporcionamos un pequeño fragmento de los datos de más de 750 filas, ya que es extenso:

Una vez que tenemos la tabla de Excel, podemos reducir los datos de la tabla a tres columnas: la primera es la fecha, la segunda es la acción de Apple y la tercera es el precio del S&P 500.

Hay entonces dos formas de determinar beta. La primera es utilizar la fórmula de la beta, que se calcula como la covarianza entre la rentabilidad (ra) de la acción y el rendimiento (rb) del índice dividido por la varianza del índice (durante un período de tres años).















β

a


=



Cov

(


r

a


,


r

b


)



Var

(


r

b


)









\begin{alineado} &\beta_a = \frac { \text{Cov} ( r_a, r_b ) }{ \text{Var} ( r_b ) } \\ \end{alineado}


βa=Var(rb)Cov(ra,rb)

Para hacerlo, primero agregamos dos columnas a nuestra hoja de cálculo; uno con el rendimiento del índice r (diario en nuestro caso), (columna D en Excel), y con el rendimiento de las acciones de Apple (columna E en Excel).

En un principio, solo consideramos los valores de los últimos tres años (alrededor de 750 días de cotización) y una fórmula en Excel, para calcular beta.

BETA FÓRMULA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

El segundo método consiste en realizar una regresión lineal, con la variable dependiente rendimiento de las acciones de Apple en los últimos tres años como variable explicativa y el rendimiento del índice en el mismo período.

Ahora que tenemos los resultados de nuestra regresión, el coeficiente de la variable explicativa es nuestra beta (la covarianza dividida por la varianza).

Con Excel, podemos elegir una celda e ingresar la fórmula: «PENDIENTE» que representa la regresión lineal aplicada entre las dos variables; el primero para la serie de rendimientos diarios de Apple (aquí: 750 periodos), y el segundo para la serie de rendimiento diario del índice, que sigue la fórmula:

BETA FÓRMULA = PENDIENTE (E1: E749; D1:D749)

Aquí, acabamos de calcular un valor beta para las acciones de Apple (0,77 en nuestro ejemplo, tomando datos diarios y un período estimado de tres años, desde el 9 de abril de 2012 hasta el 9 de abril de 2015).

Beta baja–Beta alta

Muchos inversores se encontraron con fuertes pérdidas como parte de la crisis financiera mundial que comenzó en 2007. Como parte de esos colapsos, las acciones con beta baja se desplomaron mucho menos que las acciones con beta más alta durante los períodos de turbulencia del mercado. Esto se debe a que su correlación de mercado era mucho más baja y, por lo tanto, las oscilaciones orquestadas a través del índice no se sintieron tan agudamente para esas acciones con beta baja.

Sin embargo, siempre hay excepciones dada la industria o los sectores de acciones con beta baja y, por lo tanto, es posible que tengan una beta baja con el índice pero una beta alta dentro de su sector o industria.

Por lo tanto, incorporar acciones de beta baja frente a acciones de beta más alta podría servir como una forma de protección a la baja en tiempos de condiciones de mercado adversas. Las acciones con beta baja son mucho menos volátiles; sin embargo, se debe hacer otro análisis teniendo en cuenta los factores intra-industriales.

Por otro lado, las acciones con betas más altas son seleccionadas por inversionistas entusiastas y enfocados en los vaivenes del mercado a corto plazo. Desean convertir esta volatilidad en ganancias, aunque con mayores riesgos. Dichos inversores seleccionarían acciones con una beta más alta, que ofrecen más altibajos y puntos de entrada para operaciones que las acciones con una beta más baja y una volatilidad más baja.

¿Qué te dice la beta de una acción?

La beta de una acción indica su volatilidad relativa en comparación con el mercado de valores más amplio, según lo medido por el S&PO 500 (que tiene una beta de 1,0). Una beta mayor que uno indicaría que la acción subirá más (en términos porcentuales) que el índice cuando el índice suba, pero también caerá más que el índice cuando baje. Una beta de menos de uno sugeriría movimientos más moderados en relación con el índice.

¿Cómo se calcula Beta?

Beta es esencialmente el coeficiente de regresión de los rendimientos históricos de una acción en comparación con los del índice S&P 500. Este coeficiente representa la pendiente de una línea de mejor ajuste que correlaciona los rendimientos de las acciones con los del índice. Debido a que los coeficientes de regresión se denominan «betas» (β) en estadística, la terminología se transfirió a la inversión.

¿Cómo se usa Beta en la práctica?

Beta se utiliza para medir el riesgo relativo de una acción. Como ejemplo, considere la empresa hipotética US CORP (USCS). Los sitios web financieros brindan una beta actual para esta empresa en 5.48, lo que significa que con respecto a las variaciones históricas de la acción en comparación con el Standard & Poor’s 500, US CORP aumentó en promedio un 5.48% si el S&P 500 subió un 1%. Por el contrario, cuando el S&P 500 cae un 1%, las acciones de US CORP tenderían a promediar una caída del 5,48%. Si el índice subió un 0,2%, el USGC subió, en promedio, un 1,1%. Como resultado, se puede concluir que USGC es una inversión bastante arriesgada.

La línea de fondo

Es importante seguir reglas y estrategias comerciales estrictas y aplicar una disciplina de gestión del dinero a largo plazo en todos los casos beta. Emplear estrategias beta puede ser útil como parte de un plan de inversión más amplio para limitar el riesgo a la baja o obtener ganancias a corto plazo, pero es importante recordar que también está sujeto a los mismos niveles de volatilidad del mercado que cualquier otra estrategia comercial.

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