Los golfistas se refieren al «punto dulce» como la posición en la cara de la cabeza del palo que, cuando se golpea, produce el resultado máximo. Un resultado muy similar ocurre cuando se invierte en acciones de mediana capitalización, aquellas empresas con capitalizaciones de mercado que van desde los 2.000 millones de dólares hasta los 10.000 millones de dólares. En la mayoría de los casos, son empresas establecidas intercaladas entre multinacionales de gran capitalización de crecimiento más lento y empresas de pequeña capitalización de crecimiento más rápido.
En los últimos años, las acciones de mediana capitalización han superado a sus pares de gran y pequeña capitalización con muy poco riesgo adicional. Es como si hubieran alcanzado el punto óptimo de rendimiento. En este artículo, examinamos los atributos clave de las acciones de mediana capitalización, incluido cómo analizarlas y por qué debería considerar estas acciones a menudo mal entendidas para su cartera.
Por qué incluir en su cartera
Habiendo establecido ya que el desempeño histórico de las acciones de mediana capitalización es igual o en muchos casos mejor que las acciones de gran y pequeña capitalización, es importante señalar que el desempeño no es la única razón para incluir las acciones de mediana capitalización en tu cartera. Varios otros los hacen muy tentadores. Por ejemplo, la mayoría de las empresas de mediana capitalización son simplemente empresas de pequeña capitalización que se han hecho más grandes. El crecimiento adicional los convierte en los peldaños para convertirse en empresas de gran capitalización. Parte del crecimiento es obtener financiamiento adicional para impulsar la expansión. Las empresas de mediana capitalización generalmente lo tienen más fácil que las empresas de pequeña capitalización.
Si bien las empresas de mediana capitalización tienen una ventaja sobre las de pequeña capitalización cuando se trata de recaudar fondos, su ventaja sobre las de gran capitalización equivale al crecimiento de las ganancias. De tamaño más pequeño, las empresas de mediana capitalización a menudo aún no han alcanzado la etapa de madurez en la que las ganancias disminuyen y los dividendos se convierten en una parte más importante del rendimiento total de una acción. Posiblemente, la razón más ignorada para invertir en empresas de mediana capitalización es el hecho de que reciben menos cobertura de analistas que las empresas de gran capitalización. Históricamente, algunas de las acciones con mejor rendimiento han sido empresas no amadas que de repente se volvieron amadas, produciendo los compradores institucionales necesarios para subir su precio. Algunos llaman a esto el «flujo de dinero». Llámelo como quiera, el apoyo institucional es vital para el aumento del precio de las acciones. Estos grandes jugadores pueden tanto crear como destruir valor para los accionistas. Al final, invertir en empresas de mediana capitalización tiene sentido porque brindan a los inversores lo mejor de ambos mundos: crecimiento de pequeña capitalización combinado con estabilidad de gran capitalización.
Rentabilidad
Una de las cosas hermosas de las acciones de mediana capitalización es que está invirtiendo en negocios que generalmente son rentables, lo han sido durante algún tiempo y cuentan con equipos de gestión experimentados. Esto no significa que hayan dejado de crecer; por el contrario, las ganancias de la mediana capitalización promedio tienden a crecer a un ritmo más rápido que la mediana capitalización promedio y lo hacen con menos volatilidad y riesgo. Además del crecimiento de las ganancias, es importante encontrar acciones cuyas ganancias sean sostenibles durante muchos años. Eso es lo que convierte a una empresa de mediana capitalización en una de gran capitalización. Los signos reveladores que indican si las ganancias de una empresa van en la dirección correcta incluyen márgenes brutos y márgenes operativos más altos combinados con inventarios y cuentas por cobrar más bajos. Si rota rutinariamente su inventario y cuentas por cobrar más rápido, esto generalmente conduce a un mayor flujo de efectivo y mayores ganancias. Todos estos atributos ayudan a reducir el riesgo. Las acciones de mediana capitalización tienden a poseer estos atributos con más frecuencia que otras acciones.
Salud financiera
Independientemente del tamaño de las acciones que le interesen, es importante invertir en empresas con balances sólidos. El famoso inversor Benjamin Graham utilizó tres criterios para evaluar la salud financiera de una empresa:
- Deuda total inferior al valor tangible en libros. El valor contable tangible se define como los activos totales menos el fondo de comercio, otros activos intangibles y todos los pasivos.
- Una razón corriente mayor que dos. La razón circulante se define como los activos circulantes divididos por los pasivos circulantes. Es una indicación de la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
- Deuda total inferior a dos veces el valor liquidativo actual neto. Las empresas que cumplen este criterio pueden pagar sus deudas con efectivo y otros activos corrientes, lo que las hace mucho más estables.
Dada la imprevisibilidad de los negocios, un balance sólido puede ayudar a las empresas a sobrevivir los años difíciles. Debido a que las empresas de mediana capitalización tienden a tener balances más sólidos que las empresas de pequeña capitalización, esto reduce el riesgo y proporciona rendimientos superiores a las empresas de gran capitalización. Al invertir en empresas de mediana capitalización, en cierto sentido está combinando la solidez financiera de una empresa de gran capitalización con el potencial de crecimiento de una empresa de pequeña capitalización, con el resultado final que suele ser una rentabilidad superior a la media.
Crecimiento
El crecimiento de los ingresos y las ganancias son los dos factores más importantes en los rendimientos a largo plazo. En los últimos años, las acciones de mediana capitalización han superado tanto a las acciones de gran capitalización como a las de pequeña capitalización debido a su crecimiento superior tanto en los resultados superiores como en los inferiores. Los expertos de la industria sugieren que las empresas de mediana capitalización pueden producir mejores rendimientos porque actúan más rápido que las empresas de gran capitalización y son más estables financieramente que las empresas de pequeña capitalización, lo que proporciona un doble golpe en la búsqueda del crecimiento.
Los inversores interesados en acciones de mediana capitalización deben considerar la calidad del crecimiento de los ingresos al invertir. Si los márgenes brutos y operativos aumentan al mismo tiempo que los ingresos, es una señal de que la empresa está desarrollando mayores economías de escala que generan mayores ganancias para los accionistas. Otra señal de un crecimiento saludable de los ingresos es una deuda total más baja y un flujo de caja libre más alto. La lista continúa, y aunque muchos de los criterios que usan los inversionistas para evaluar acciones de cualquier tamaño definitivamente se aplican aquí, es de vital importancia que vea un progreso en el frente de las ganancias con las empresas de mediana capitalización porque eso es lo que las convertirá en acciones de gran capitalización. . El crecimiento de los ingresos es importante, pero el crecimiento de las ganancias es vital.
Precio razonable
Nadie quiere pagar de más cuando compra, y comprar acciones no es diferente. Warren Buffett cree que «Es mucho mejor comprar una empresa maravillosa a un precio justo que una empresa justa a un precio maravilloso». Muchos se refieren a las personas interesadas en el crecimiento a un precio razonable como inversores GARP. Algunas de las cosas en las que se centran los inversores de GARP al evaluar las acciones de mediana capitalización incluyen medidas de crecimiento como las tasas de crecimiento de las ventas y las ganancias junto con medidas de valor como precio/ganancias y precio/flujo de caja. Independientemente de las medidas que elija, el criterio más importante debe ser la calidad de la empresa. Como dice el Oráculo de Omaha, no tiene sentido obtener un gran trato en una empresa sin fondos. Los inversores de valor profundo pueden no estar de acuerdo, pero los verdaderos seguidores de GARP simplemente buscan evitar pagar en exceso, no obtener el trato del siglo.
Acciones o Fondos
Invertir en empresas de mediana capitalización es una excelente manera de diversificar y mejorar simultáneamente el rendimiento de su cartera de inversiones. Algunos inversores encontrarán que hay demasiado trabajo involucrado en la evaluación de acciones individuales, y si ese es usted, una excelente alternativa es invertir en fondos cotizados en bolsa o fondos mutuos, dejando que los profesionales manejen el proceso de evaluación. Cualquiera que sea su preferencia, definitivamente vale la pena considerar las medianas capitalizaciones.
