Cómo afectan las tasas de interés a los fondos mutuos

Las tasas de interés cambiantes afectan una amplia gama de productos financieros, desde bonos hasta préstamos bancarios. Las inversiones de fondos mutuos no son diferentes, por lo que una comprensión básica de cómo funcionan las tasas de interés y cómo pueden afectar su cartera es un paso importante para garantizar que invierta en productos que continúen generando rendimientos saludables en los años venideros.

Los basicos

El término «tasa de interés» se usa ampliamente para referirse a la tasa específica establecida por la Reserva Federal o Fed. Esta tasa se denomina tasa de fondos federales, pero también se la conoce comúnmente como tasa nacional. La tasa de fondos federales es la tasa de interés que los bancos cobran a otros bancos por préstamos a muy corto plazo, a menudo de la noche a la mañana. Debido a que los bancos deben cerrar cada día con una cantidad mínima de capital en reserva en relación con la cantidad de dinero prestado, un banco con fondos excedentes puede prestar el excedente a un banco que se queda corto para que ambos bancos puedan cumplir con sus cuotas de capital para el día. . La tasa de fondos federales dicta el interés que el primer banco le cobra al segundo banco por el privilegio de pedir dinero prestado.

Esta tasa de interés sirve como referencia para todos los demás tipos de cargos por intereses. Por ejemplo, la tasa de descuento es la tasa a la que los bancos pueden pedir dinero prestado directamente a la Reserva Federal, mientras que la tasa preferencial es la tasa que los bancos cobran a sus prestatarios más confiables. Los cambios en la tasa del fondo afectan directamente a ambos.

Sin embargo, el efecto de cambiar las tasas de interés no termina con las finanzas internas de los bancos. Para compensar el impacto de estos cambios, los bancos transfieren los costos a sus prestatarios en forma de tasas hipotecarias, tasas de préstamos y tasas de interés de tarjetas de crédito. Aunque no es obligatorio, es muy probable que los bancos aumenten sus tasas de préstamo y crédito si aumenta la tasa de fondos. Si la Reserva Federal reduce la tasa de fondos, se vuelve más barato pedir dinero prestado en general.

¿Por qué cambian las tasas de interés?

La Reserva Federal sube y baja la tasa de fondos federales como un medio para controlar la inflación y al mismo tiempo permitir que la economía prospere. Si las tasas son demasiado bajas, pedir prestado dinero se vuelve extremadamente barato, lo que permite una rápida entrada de efectivo en la economía, lo que a su vez hace subir los precios. A esto se le llama inflación, y es la razón por la que una entrada al cine cuesta casi $15 aunque hace unos años costaba sólo $10. Por el contrario, si las tasas de interés son demasiado altas, pedir dinero prestado se vuelve demasiado costoso y la economía sufre porque las empresas ya no pueden financiar el crecimiento y las personas no pueden pagar hipotecas o préstamos para automóviles.

Efecto de la tasa de interés en títulos de deuda

En el sector de la inversión, los bonos son el ejemplo más claro del impacto que pueden tener los cambios en las tasas de interés sobre los rendimientos de las inversiones. Los bonos son simplemente instrumentos de deuda emitidos por gobiernos, municipios y corporaciones para generar fondos. Cuando un inversor compra un bono, está prestando dinero a la entidad emisora ​​a cambio de la promesa de reembolso en una fecha posterior y la garantía del pago de intereses anuales. Al igual que el propietario de una hipoteca de vivienda debe pagar una cantidad fija de interés al banco cada mes para compensar el riesgo de incumplimiento, los tenedores de bonos reciben pagos de intereses periódicos, llamados pagos de cupones, durante la vigencia del bono.

Al igual que otros tipos de deuda, como préstamos y tarjetas de crédito, los cambios en la tasa de fondos impactan directamente en las tasas de interés de los bonos. Cuando las tasas de interés aumentan, el valor de los bonos emitidos anteriormente con tasas más bajas disminuye. Esto se debe a que un inversionista que busca comprar un bono no compraría uno con una tasa de cupón del 4 % si pudiera comprar un bono con una tasa del 7 % por el mismo precio. Para animar a los inversores a comprar bonos más antiguos con pagos de cupones más bajos, los precios de estos bonos bajan. Por el contrario, cuando las tasas de interés bajan, el valor de los bonos emitidos anteriormente aumenta porque tienen tasas de cupón más altas que la deuda recién emitida.

Este impacto se refleja en otros tipos de títulos de deuda, como pagarés, letras y papeles corporativos. En resumen, cuando cambia el costo de los préstamos interbancarios, provoca un efecto dominó que afecta a todas las demás formas de préstamos en la economía.

Efecto de la tasa de interés en fondos orientados a la deuda

Cuando se trata de fondos mutuos, las cosas pueden complicarse un poco debido a la naturaleza diversa de sus carteras. Sin embargo, cuando se trata de fondos orientados a la deuda, el impacto de cambiar las tasas de interés es relativamente claro. En general, los fondos de bonos tienden a funcionar bien cuando las tasas de interés bajan porque los valores que ya están en la cartera del fondo probablemente tienen tasas de cupón más altas que los bonos recién emitidos y, por lo tanto, aumentan de valor. Sin embargo, si la Reserva Federal aumenta las tasas, los fondos de bonos pueden verse afectados porque los nuevos bonos con tasas de cupón más altas reducen el valor de los bonos más antiguos.

Esta regla es válida a corto plazo, al menos. El valor de la inversión de un fondo mutuo está determinado por su valor liquidativo (NAV), que es el valor total de mercado de toda su cartera dividido, incluidos los intereses o dividendos ganados, por el número de acciones en circulación. Debido a que el NAV se basa en parte en el valor de mercado de los activos del fondo, el aumento de las tasas de interés puede tener un impacto serio en el NAV de un fondo de bonos que posee nuevos activos indeseables. Si las tasas de interés caen y los bonos más antiguos comienzan a negociarse con una prima, el NAV puede aumentar significativamente. Para aquellos que buscan cobrar acciones de fondos mutuos a corto plazo, los cambios en las tasas de interés pueden ser desastrosos o agradables.

Sin embargo, la vida de un bono tiene mucho que ver con el efecto que tienen los cambios en la tasa de interés sobre su valor. Los bonos que están muy cerca de su vencimiento, dentro de un año, por ejemplo, tienen muchas menos probabilidades de perder o ganar valor. Esto se debe a que, al vencimiento, el emisor del bono debe pagar el valor nominal total del bono a quien sea que lo posea. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el valor de mercado de un bono converge con su valor nominal. Los bonos a los que les quedan muchos años hasta el vencimiento, por el contrario, pueden verse muy afectados por los cambios en las tasas.

Debido a la estabilidad de la deuda a corto plazo, los fondos del mercado monetario u otros fondos mutuos que invierten principalmente en activos seguros a corto plazo emitidos por gobiernos o corporaciones altamente calificados son menos vulnerables a los estragos de la volatilidad de las tasas de interés. Del mismo modo, los inversores de compra y retención que poseen acciones en fondos de bonos a largo plazo pueden superar la montaña rusa de las fluctuaciones de las tasas de interés a medida que el valor de mercado de la cartera converge con su valor nominal total a lo largo del tiempo. Además, los fondos de bonos pueden comprar bonos más nuevos y de mayor interés a medida que vencen los activos más antiguos.

¿El aumento de las tasas de interés hace que invertir sea menos atractivo?

El impacto de cambiar las tasas de interés es claro cuando se trata de la rentabilidad de los fondos mutuos orientados a la deuda. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés puede hacer que los fondos mutuos y otras inversiones sean menos atractivos en general. Debido a que el costo de los préstamos aumenta a medida que aumentan las tasas de interés, las personas y las empresas tienen menos dinero para poner en sus carteras. Esto significa que los fondos mutuos tienen menos capital para trabajar, lo que dificulta generar rendimientos saludables. Además, el mercado de valores tiende a hundirse cuando aumentan las tasas de interés, lo que perjudica a los accionistas tanto de acciones individuales como de fondos mutuos de acciones.

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