Una fusión se define como un acuerdo entre dos empresas existentes para unirse en una sola entidad combinada. Las empresas se involucran en esta actividad para crear valor para los accionistas aumentando la participación de mercado o incursionando en nuevos segmentos comerciales. Por ejemplo, en agosto de 2017, Dow Chemical, el mega-fabricante de plásticos, químicos y productos agrícolas, se fusionó con el fabricante de polímeros DuPont, para crear DowDuPont (DWDP), que instantáneamente se convirtió en la compañía química más grande del mundo en términos de ventas.
Conclusiones clave
- Una fusión es un acuerdo entre dos empresas existentes para unirse en una sola entidad.
- Las empresas a menudo se fusionan como parte de un esfuerzo estratégico para aumentar el valor para los accionistas al profundizar en nuevas líneas de negocio y / o capturar una mayor participación de mercado.
- La actividad anterior a la fusión afecta invariablemente los precios de las acciones de las empresas subyacentes. Específicamente, el precio de la empresa adquirente generalmente experimenta una caída temporal en el valor, mientras que el precio de las acciones de la empresa objetivo típicamente se dispara.
- Después de la fusión, la entidad combinada de la entidad recién formada generalmente excede el valor de cada empresa durante su etapa previa a la fusión.
- Los accionistas de la empresa fusionada suelen experimentar un rendimiento envidiable a largo plazo y fuertes dividendos.
Cómo se ve afectado el precio de las acciones
En los días previos a una fusión, el precio de las acciones de ambas empresas subyacentes se ve afectado de manera diferente, en función de una serie de factores, como las condiciones macroeconómicas, las capitalizaciones de mercado y la ejecución del proceso de fusión en sí. Pero, en términos generales, los accionistas de la empresa adquirente suelen experimentar una caída temporal en el valor de las acciones. Por el contrario, los accionistas de la empresa objetivo suelen observar un aumento en el valor de las acciones durante el mismo período anterior a la fusión, principalmente debido al arbitraje del precio de las acciones, que describe la acción de negociar acciones que están sujetas a adquisiciones o fusiones. En pocas palabras: el aumento en el volumen de operaciones tiende a inflar los precios de las acciones.
Después de que una fusión entre en vigor oficialmente, el precio de las acciones de la entidad recién formada generalmente excede el valor de cada empresa subyacente durante su etapa previa a la fusión. En ausencia de condiciones económicas desfavorables, los accionistas de la empresa fusionada generalmente experimentan un rendimiento y dividendos favorables a largo plazo.
Poder de voto y dilución de los accionistas
Los accionistas de ambas compañías pueden experimentar una dilución del poder de voto debido al mayor número de acciones liberadas durante el proceso de fusión. Este fenómeno es prominente en las fusiones acciones por acciones, cuando la nueva empresa ofrece sus acciones a cambio de acciones de la empresa objetivo, a una tasa de conversión acordada.
Los accionistas de la empresa adquirente experimentan una pérdida marginal de poder de voto, mientras que los accionistas de una empresa objetivo más pequeña pueden ver una erosión significativa de sus poderes de voto en el grupo relativamente más grande de partes interesadas.
Cambios en la gestión
Una vez completada la fusión, es probable que la nueva empresa experimente ciertos cambios de liderazgo notables. Las concesiones generalmente se hacen durante las negociaciones de fusión y, a menudo, se produce una reorganización de ejecutivos y miembros de la junta en la nueva compañía.
Un trato puede ser conocido como una «fusión de iguales» si ambas empresas se benefician en el mismo grado y voluntariamente entran en el acuerdo.
