Las opciones son contratos de derivados que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio mutuamente acordado en una fecha futura especificada o antes. Operar con estos instrumentos puede ser muy beneficioso para los operadores por un par de razones. Primero, está la seguridad del riesgo limitado y la ventaja del apalancamiento. En segundo lugar, las opciones brindan protección a la cartera de un inversor en épocas de volatilidad del mercado.
Lo más importante que un inversor debe comprender es cómo se valoran las opciones y algunos de los factores que las afectan, incluida la volatilidad implícita. El precio de las opciones es la cantidad por acción a la que se negocia una opción. Aunque el tenedor de la opción no está obligado a ejercer la opción, el vendedor debe comprar o vender el instrumento subyacente si se ejerce la opción.
Obtenga más información sobre las opciones y cómo funcionan la volatilidad y la volatilidad implícita en este mercado.
Conclusiones clave
- El precio de las opciones, el monto por acción al que se negocia una opción, se ve afectado por una serie de factores, incluida la volatilidad implícita.
- La volatilidad implícita es la estimación en tiempo real del precio de un activo mientras se negocia.
- La volatilidad implícita tiende a aumentar cuando los mercados de opciones experimentan una tendencia bajista.
- La volatilidad implícita cae cuando el mercado de opciones muestra una tendencia alcista.
- Una mayor volatilidad implícita significa que se puede esperar un mayor movimiento del precio de las opciones.
Opciones
Las opciones son derivados financieros que representan un contrato entre una parte vendedora, o el emisor de la opción, una parte compradora o el tenedor de la opción. Una opción le da al tenedor la capacidad de comprar o vender un activo financiero con una opción de compra o venta, respectivamente. Esto se hace a un precio acordado en una fecha específica o durante un período de tiempo específico. Los tenedores de opciones de compra buscan beneficiarse de un aumento en el precio del activo subyacente, mientras que los tenedores de opciones de venta generan ganancias de una caída del precio.
Las opciones son versátiles y se pueden utilizar de muchas formas. Si bien algunos comerciantes utilizan opciones puramente con fines especulativos, otros inversores, como los de los fondos de cobertura, a menudo utilizan opciones para limitar los riesgos asociados a la tenencia de activos.
Precios de opciones
El precio de una opción, también conocido como prima, se cotiza por acción. Al vendedor se le paga la prima, lo que le da al comprador el derecho otorgado por la opción. El comprador le paga al vendedor la prima para que tenga la opción de ejercer la opción o dejar que caduque sin valor. El comprador aún paga la prima incluso si la opción no se ejerce, por lo que el vendedor se queda con la prima de cualquier manera.
Considere este sencillo ejemplo. Un comprador puede pagar a un vendedor por el derecho a comprar 100 acciones de la Compañía X a un precio de ejercicio de $ 60 el 19 de mayo o antes. Si la posición se vuelve rentable, el comprador decidirá ejercer la opción. Si, por otro lado, no se vuelve rentable, el comprador dejará que la opción expire y el vendedor se quedará con la prima.
La prima de la opción tiene dos facetas: el valor intrínseco de la opción y el valor temporal.El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio. Esta última es la parte en dinero de la prima de la opción. El valor intrínseco de una opción de compra es igual al precio subyacente menos el precio de ejercicio. El valor intrínseco de una opción de venta, por otro lado, es el precio de ejercicio menos el precio subyacente. Sin embargo, el valor temporal es la parte de la prima atribuible al tiempo que queda hasta que expire el contrato de opción. El valor de tiempo es igual a la prima menos su valor intrínseco.
Hay una serie de factores que afectan el precio de las opciones, incluida la volatilidad, que veremos a continuación.
Otros factores que afectan el precio de las opciones incluyen el precio subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo hasta el vencimiento, las tasas de interés y los dividendos.
Volatilidad implícita
La volatilidad, en relación con el mercado de opciones, se refiere a la fluctuación en el precio de mercado del activo subyacente. Es una métrica de la velocidad y la cantidad de movimiento de los precios de los activos subyacentes. El conocimiento de la volatilidad permite a los inversores comprender mejor por qué los precios de las opciones se comportan de cierta manera.
Dos tipos comunes de volatilidad afectan los precios de las opciones. La volatilidad implícita es un concepto específico de las opciones y es una predicción hecha por los participantes del mercado del grado en que se mueven los valores subyacentes en el futuro. La volatilidad implícita es esencialmente la estimación en tiempo real del precio de un activo mientras se negocia. Esto proporciona la volatilidad prevista del activo subyacente de una opción durante toda la vida útil de la opción, utilizando fórmulas que miden las expectativas del mercado de opciones.
Cuando los mercados de opciones experimentan una tendencia a la baja, la volatilidad implícita generalmente aumenta. Por el contrario, las tendencias alcistas del mercado suelen provocar una caída de la volatilidad implícita. Una mayor volatilidad implícita indica que se espera un mayor movimiento del precio de las opciones en el futuro.
Otra forma de volatilidad que afecta a las opciones es la volatilidad histórica, también conocida como volatilidad estadística. Mide la velocidad a la que cambian los precios de los activos subyacentes durante un período de tiempo determinado. La volatilidad histórica a menudo se calcula anualmente, pero debido a que cambia constantemente, también se puede calcular a diario y para períodos de tiempo más cortos. Es importante que los inversores conozcan el período de tiempo para el que se calcula la volatilidad histórica de una opción. Generalmente, un porcentaje de volatilidad histórico más alto se traduce en un valor de opción más alto.
Opción sesgada
Otra dinámica de las opciones de precios, particularmente relevante en mercados más volátiles, es el sesgo de opciones. El concepto de sesgo de opciones es algo complicado, pero la idea esencial detrás de él es que las opciones con precios de ejercicio y fechas de vencimiento variadas se negocian con diferentes volatilidades implícitas; la cantidad de volatilidad es uniforme. Más bien, los niveles de mayor volatilidad están sesgados hacia que ocurran con mayor frecuencia a ciertos precios de ejercicio o fechas de vencimiento.
Cada opción tiene un riesgo de volatilidad asociado, y los perfiles de riesgo de volatilidad pueden variar drásticamente entre las opciones. Los operadores a veces equilibran el riesgo de volatilidad cubriendo una opción con otra.
