La inflación puede ocurrir si la oferta monetaria crece más rápido que la producción económica en circunstancias económicas normales. La inflación, o la tasa a la que el precio promedio de los bienes o servicios aumenta con el tiempo, también puede verse afectada por factores más allá de la oferta monetaria.
La teoría más discutida cuando se analiza el vínculo entre la inflación y la oferta monetaria es la teoría cuantitativa del dinero (QTM), pero hay otras teorías que la desafían.
Teoría cuantitativa
La teoría cuantitativa del dinero propone que el valor de cambio del dinero se determina como cualquier otro bien, con oferta y demanda. Más específicamente, el QTM propone que el valor de cambio del dinero está determinado por el volumen de transacciones (o ingresos) y la velocidad del dinero en la economía. La base conceptual de la teoría cuantitativa fue desarrollada inicialmente por los economistas británicos David Hume y John Stuart Mill.
La ecuación básica para la teoría cuantitativa se llama Ecuación de intercambio, o algunos como Ecuación de Fisher porque fue desarrollada por el economista estadounidense Irving Fisher. En su forma más simple, se ve así:
(METRO)(V)=(PAGS)(T)donde:METRO=Oferta de dineroV=Velocidad de circulación (el número de veces el dinero cambia de manos)PAGS=Nivel de precio medioT=Volumen de transacciones de bienes y servicios
Si la ecuación de intercambio se reordena para resolver el nivel de precios, entonces: P = MV / T, lo que sugiere que el nivel de precios aumenta con la oferta de dinero, la velocidad del dinero e inversamente con el volumen de transacciones (ingreso real) .
Desafíos de la teoría cuantitativa
Los economistas keynesianos y otros no monetaristas rechazan las interpretaciones ortodoxas de la teoría cuantitativa. Sus definiciones de inflación se centran más en los aumentos reales de precios, con o sin consideraciones de oferta monetaria.
Según los economistas keynesianos, la inflación se presenta en dos variedades: atracción de demanda y empuje de costos. La inflación impulsada por la demanda ocurre cuando los consumidores demandan bienes, posiblemente debido a la mayor oferta monetaria, a un ritmo más rápido que la producción. La inflación de costos se produce cuando los precios de los insumos de los bienes tienden a subir, posiblemente debido a una mayor oferta monetaria, a un ritmo más rápido que el cambio de las preferencias de los consumidores.
