¿Cómo afecta la inflación a las inversiones en renta fija?

La inflación puede tener un impacto negativo en los activos de renta fija cuando genera tasas de interés más altas. Los bancos centrales, como la Reserva Federal de EE. UU., Suelen tener objetivos de inflación. Cuando la inflación comience a exceder el umbral deseado, los funcionarios aumentarán las tasas de interés. Dado que los pagos de intereses de los activos de renta fija existentes se vuelven menos competitivos en relación con los nuevos instrumentos de renta fija de tasa más alta, los precios de los activos de renta fija existentes normalmente caerán. En otras palabras, existe una relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los activos de renta fija. La alta inflación también puede socavar los rendimientos de las estrategias que se basan en pagos fijos.

Conclusiones clave

  • La inflación puede tener un impacto negativo en los activos de renta fija cuando genera tasas de interés más altas.
  • Los instrumentos de renta fija incluyen bonos y certificados de depósito (CD).
  • Los precios de los activos de renta fija se mueven en sentido contrario a sus rendimientos.
  • La inflación generalmente ocurre durante períodos de fortaleza económica y cuando los precios de los salarios, las mercancías y los productos básicos comienzan a aumentar.
  • El índice de precios al consumidor (IPC) y el índice de precios al productor (IPP) son indicadores económicos que se utilizan comúnmente para medir la inflación.

Qué impulsa la inflación

La inflación se define típicamente como un aumento sostenido en el nivel de precios de bienes y servicios en una economía. No existe un consenso generalizado sobre la causa principal de la inflación, pero la mayoría de los economistas están de acuerdo en que la inflación a menudo surge durante los períodos de fortaleza de la economía. Cuando bajan las tasas de desempleo, las empresas deben comenzar a pagar salarios más altos, lo que lleva a un aumento de los costos de producción. Esos aumentos se transmiten al consumidor en forma de precios más altos de bienes y servicios.

La inflación también puede ocurrir cuando el gobierno de un país imprime más dinero del que justifica la riqueza del país, lo que hace que el valor de la moneda y su poder adquisitivo disminuyan.

Inflación y tasas de interés

Los activos de renta fija son títulos de deuda que entregan pagos regulares, a veces llamados cupones, a los tenedores hasta el vencimiento. Los ejemplos incluyen bonos corporativos, deuda pública, bonos municipales y certificados de depósito. Por ejemplo, una empresa emite un bono corporativo del 5% con un valor nominal de $ 1,000 que vence en cinco años. El bono paga $ 50 (5% de $ 1,000) por año durante cinco años y luego devuelve los $ 1,000 cuando vence el bono.

Ahora, suponga que la alta inflación está elevando las tasas de interés y para competir con otros emisores de bonos, la misma empresa debe emitir bonos a cinco años al 6%. Si el inversor que tiene el bono del 5% quiere vender su bono en el mercado, ahora debe competir con el bono del 6% más nuevo. Por lo tanto, es poco probable que encuentren un comprador para su fianza por el valor nominal total de $ 1,000. En cambio, el bono podría tener un valor de alrededor de $ 850, lo que se traduce en un rendimiento anual del 6% dado el pago anual de intereses de $ 50 por año.

Si bien el tenedor del bono siempre puede retener el bono hasta el vencimiento y recibir el valor nominal total de $ 1,000 al vencimiento, el ejemplo hipotético ilustra cómo los precios de los bonos pueden caer, lo que obliga a aumentar los rendimientos debido a la competencia de bonos similares más nuevos. El impacto real depende del tipo de instrumento de renta fija que se mantenga, de la rapidez con que suben las tasas y de dónde suben las tasas (a corto o largo plazo) a lo largo de la curva de rendimiento.

Riesgo inflacionario

Comprender la diferencia entre las tasas de interés nominal y real también puede ayudarlo a comprender mejor cómo la inflación afecta negativamente a los activos de renta fija. La tasa de interés nominal de un bono no tiene en cuenta la inflación y un inversor solo ganará esa cantidad cuando la inflación sea cero. La tasa de interés real de un bono, por otro lado, indica el rendimiento real del inversor restando la inflación de la tasa de interés nominal.

Por ejemplo, si la tasa de interés nominal es del 4% y la inflación es del 3%, la tasa de interés real es del 1%. Si la inflación es más alta que la tasa de interés nominal, el rendimiento del tenedor de bonos no está a la altura del aumento del costo de vida debido a la inflación. Dado que muchos inversores dependen de los bonos como fuente predecible de ingresos, los períodos de alta inflación están minando sus rendimientos. Esto se conoce como riesgo inflacionario.

IPC frente a IPP

Uno de los aspectos más problemáticos de la inflación es que su impacto en las inversiones no se declara explícitamente. En cambio, los inversores a menudo monitorean indicadores económicos como el Índice de Precios al Productor (PPI) y el Índice de Precios al Consumidor (IPC) para tener una idea de las tendencias generales de inflación.

Cuando los economistas hablan del aumento de la inflación, generalmente se refieren a un aumento en el índice de precios al consumidor, que rastrea los precios generales a nivel minorista. El Índice de Precios al Productor, por otro lado, consiste en precios de bienes de consumo y bienes de capital pagados a los productores (principalmente por los minoristas). Las tendencias inflacionarias se reflejan antes en el IPP que en el IPC. Por lo tanto, el PPI puede ser útil para los inversores como una señal temprana de inflación inminente.

Deja un comentario