Bonos de Franja

¿Qué es un bono de tira?

Un bono al descubierto es un instrumento de deuda en el que tanto el principal como los pagos regulares del cupón, que se han eliminado, se venden por separado. Un bono de franja también se conoce como bono de cupón cero.

Cómo funciona un Strip Bond

Un bono convencional, también conocido como bono de cupón, es aquel que realiza pagos de intereses regulares a los tenedores de bonos que reciben el reembolso de su inversión principal cuando vence el bono. Estos inversores reciben ingresos por intereses, conocidos como cupones, de estos bonos que se pueden comprar a la par, con descuento o con una prima.

Sin embargo, no todos los bonos pagan intereses. Estos bonos se conocen como bonos strip. A un bono al descubierto se le quitan los cupones y el capital y se venden por separado a los inversionistas como nuevos valores.

Un banco de inversión o un distribuidor generalmente comprará un instrumento de deuda y lo «despojará», separando los cupones del monto principal, que luego se conoce como el residuo. Los cupones y residuos crean una oferta de nuevos bonos strip que se venden a los inversores. Un bono al descubierto no tiene riesgo de reinversión porque no hay pagos antes del vencimiento.

En la fecha de vencimiento, se reembolsa al inversor una cantidad igual al valor nominal del bono. La diferencia entre el precio de compra del bono y el valor nominal al vencimiento representa el retorno del inversor sobre el bono. Por ejemplo, suponga que un inversionista compró un bono residual hoy por $3,200. El bono tiene un valor nominal de $5,000 y está programado para vencer en cinco años. Al vencimiento, el rendimiento del bono residual será de $5,000 – $3,200 o $1,800.

Consideremos otro inversionista que compró el cupón, en lugar del residual. El inversionista recibirá uno de los pagos de intereses o cupones semestrales originales del bono. Si la tasa de cupón del bono es del 4 %, el pago de intereses que se recibirá dos veces (dado que es un programa de pago semestral) se puede calcular como (4 % ÷ 2) x $5 000 = $100. El inversionista pagará ($3,200 ÷ $5,000) x $100 = $64. Por lo tanto, su rendimiento al vencimiento será de $100 – $64 = $36.

Cómo se cotizan los Strip Bonds

El precio de mercado de un bono strip refleja la calificación crediticia del emisor y el valor actual del monto del vencimiento, que está determinado por el tiempo hasta el vencimiento y las tasas de interés prevalecientes en la economía: cuanto más lejos de la fecha de vencimiento, menor es el valor actual. valor, y viceversa. Cuanto más bajas sean las tasas de interés en la economía, mayor será el valor presente del bono al descubierto, y viceversa. El valor actual del bono fluctuará ampliamente con los cambios en las tasas de interés vigentes, ya que no hay pagos regulares de intereses para estabilizar el valor. Como resultado, el impacto de las fluctuaciones de las tasas de interés en los bonos strip, conocido como la duración del bono, es mayor que el impacto en un bono con cupón.

Debido a que los tenedores de strips no reciben ingresos adicionales a través del pago de intereses, los strip bonds normalmente se negocian con un gran descuento a la par.

Consideraciones especiales: Bonos e impuestos de Strip

Si el bono se mantiene hasta su vencimiento, el rendimiento obtenido está sujeto a impuestos como ingresos por intereses. Aunque el tenedor de bonos no recibe ingresos por intereses, aún debe informar el interés fantasma o imputado sobre el bono al Servicio de Impuestos Internos (IRS) cada año. La cantidad de interés que un inversionista debe reclamar y pagar impuestos sobre un bono al descubierto cada año se suma a la base del costo del bono. Si el bono se vende antes de su vencimiento, puede producirse una ganancia o pérdida de capital.