bono de ingresos de peaje

¿Qué es un bono de ingresos por peaje?

El término bono de ingresos por peajes se refiere a un bono municipal que realiza pagos de capital y cupones de los ingresos por peajes. El capital de los tenedores de bonos se utiliza para construir proyectos, y el dinero que se genera a partir de ellos (ingresos de las carreteras de peaje) se utiliza para devolverlos. Estos bonos son una subcategoría de bonos de carreteras y transporte, que se encuentran entre la mayoría de los bonos de grado de inversión del mercado. A pesar de este hecho, los bonos municipales de ingresos (de peaje) no son tan populares como los bonos de obligación general (GO).

Conclusiones clave

  • Los bonos de ingresos por peajes utilizan los ingresos por peajes que el bono financió para reembolsar el capital y el cupón de la emisión.
  • Estos bonos son solo un tipo de bono municipal.
  • El dinero recaudado de los bonos de ingresos por peajes se utiliza para financiar proyectos públicos nuevos y existentes, como carreteras.
  • Los bonos de ingresos por peajes dependen de un único flujo de ingresos, lo que significa que conllevan más riesgo, pero también pagan una tasa de interés más alta que los bonos de operación general similares.
  • Por lo general, vencen en 20 a 30 años y se emiten en unidades de $ 5,000.

Comprensión de un bono de ingresos por peaje

Un bono de ingresos por peaje es un tipo de garantía municipal que normalmente se utiliza para financiar la construcción de un proyecto público, como un puente, un túnel o una autopista. También puede financiar proyectos de renovación de infraestructura planificados, como paradas de descanso y parques a lo largo de las carreteras de peaje. A los tenedores de bonos se les promete su capital junto con los intereses antes de una determinada fecha de vencimiento. Los ingresos por peajes pagados por los usuarios del proyecto público devuelven a los bonistas.

Los bonos de ingresos por peajes suelen ser emitidos por agencias de transporte estatales o comisiones de peajes. Los bonos de ingresos por peajes (y los bonos municipales de ingresos, en general) difieren de los bonos de obligación general, que obtienen ganancias de múltiples fuentes de impuestos.Dado que los bonos de ingresos por peajes dependen de un solo flujo de ingresos, tienen más riesgo y pagan más intereses que los bonos GO similares.

Los inversores deben tener en cuenta que estos bonos dependen en gran medida de los ingresos asociados, como su nombre lo indica. No están respaldados por el gobierno emisor o su flujo de ingresos (generalmente impuestos). Esto significa que si los ingresos caen (por improbable que sea), es decir, si se eliminan los peajes o ya no se pueden cobrar, los emisores no pueden pagar a sus tenedores de bonos.

Como se señaló anteriormente, estos bonos proporcionan fondos para nuevas carreteras de peaje y para mejorar las carreteras existentes. Otra razón por la que los municipios emiten bonos de ingresos por peajes es para permitir que los gobiernos diversifiquen sus pasivos y eviten los límites autoimpuestos sobre la deuda del estado o del condado.

Consideraciones Especiales

Los bonos de ingresos por peajes son una subcategoría de los bonos de carreteras y transporte. Este grupo comprende una categoría más amplia de títulos de deuda denominados bonos de ingresos municipales, que constituyen la mayoría de todos los bonos con grado de inversión en circulación.

Las fechas de vencimiento difieren para los bonos de ingresos por peajes de los bonos tradicionales. Estos bonos tienden a vencer después de 20 o 30 años, y muchos tienen fechas de vencimiento escalonadas. Como tales, generalmente se consideran enlaces en serie. Con un bono en serie, parte de la deuda pendiente vence en determinadas fechas hasta que el bono esté totalmente vencido en la fecha de finalización. Los emisores de bonos generalmente emiten bonos de ingresos por peajes en unidades de $ 5,000.

Bonos de ingresos de peaje frente a bonos de obligación general (GO)

No todos los vínculos se crean por igual. Como se señaló anteriormente, los bonos de ingresos, incluidos los bonos de ingresos por peajes, conllevan un mayor riesgo porque no están respaldados por la plena fe y el crédito de la entidad gubernamental emisora. Si el flujo de ingresos se agota, el emisor no puede pagar a sus acreedores el capital y / o los intereses. Estos bonos no son tan populares entre los inversores, a pesar de que casi dos tercios de los bonos en el mercado son bonos de ingresos.

Al igual que otros bonos de ingresos, los bonos de ingresos por peajes no están respaldados por la plena fe y el crédito de la entidad gubernamental emisora.

Los bonos de obligación general, por otro lado, se encuentran entre los más comunes en las carteras de inversores. A las personas que poseen estos bonos se les garantiza el reembolso, ya que el gobierno tiene el poder de cobrar impuestos a sus ciudadanos para recaudar ingresos.

Sin embargo, el dinero recaudado con la venta de bonos, independientemente del tipo, se puede utilizar para proporcionar financiamiento para diferentes proyectos, como infraestructura. Los que son emitidos por entidades gubernamentales, ya sean locales, estatales o federales, normalmente están exentos de impuestos sobre la renta a nivel federal.

Ventajas y desventajas de los bonos de ingresos por peaje

Los bonos brindan a los inversionistas una forma de inversión segura, especialmente cuando se combinan con una variedad de valores diferentes, como acciones, fondos cotizados en bolsa (ETF), fondos mutuos y cuentas de efectivo, entre otros.

Los inversores pueden utilizar bonos de ingresos de peaje específicamente para diversificar sus participaciones de renta fija. Muchos fondos mutuos de bonos municipales, por ejemplo, aportan bonos de ingresos por peajes que ofrecen un buen riesgo frente a una recompensa.

Muchos tienen como objetivo bonos de ingresos por peajes en estados con balances generales saludables y tendencias económicas favorables, ya que esto se relaciona con la capacidad de una autoridad de transporte para realizar pagos de capital a largo plazo.

Críticas a los bonos de ingresos por peajes

Sin embargo, algunos contribuyentes ven los bonos de ingresos por peajes como un medio de financiamiento ineficiente. La autopista de peaje de Pensilvania, la primera superautopista del país, que primero iba de Irwin a Carlisle, ofrece un estudio de caso sobre la deuda de la autopista de peaje.

La Pennsylvania Turnpike originalmente planeó retirar toda su deuda en 1954, una vez que reembolsara los bonos utilizados para la construcción. Sin embargo, la Turnpike continúa cobrando peajes hasta el día de hoy. En 2020, costaba 53,50 dólares para un conductor de pasajeros por un viaje de ida a lo largo de todo el tramo de la autopista de peaje, si los conductores pagaban en efectivo.

El sistema de autopista de peaje del estado agregó algunas carreteras adicionales. Pero una de las razones de las tarifas continuas a lo largo del tramo principal, argumentan los críticos, es que la Comisión de Peaje de Pensilvania y los empleos administrativos que creó dejarían de existir si la deuda se pagara por completo. Un libro llamado Cuando se rompe el dique: la crisis del patrocinio en la autopista de peaje de Pensilvania, la Asamblea General y la Corte Suprema del Estado, escrito por William Keisling, detalla la supuesta historia de corrupción, despilfarro y nepotismo de Pennsylvania Turnpike, financiada por bonos de ingresos por peajes.