balance de la Fed

¿Qué es el balance de la Fed?

El balance de la Fed es un estado financiero publicado una vez a la semana que desglosa los activos y pasivos mantenidos por la Reserva Federal (Fed). El informe, conocido formalmente como «Factores que afectan los saldos de la reserva», describe esencialmente los factores que afectan tanto la oferta como la absorción de los fondos de la Reserva Federal, y ayuda a arrojar luz sobre los medios que utiliza el banco central para inyectar efectivo en la economía.

Conclusiones clave

  • El balance de la Fed es un informe semanal que enumera los activos y pasivos de la Reserva Federal.
  • El informe describe lo que está haciendo la Fed para expandir o contraer su balance a medida que implementa su política monetaria.
  • Desde la crisis financiera de 2007-2009, el balance de la Fed ha reflejado el uso de la flexibilización cuantitativa (QE) por parte de la Fed para mantener bajas las tasas de interés para los bancos y aumentar la oferta monetaria.

Comprensión del balance de la Fed

La Fed es el banco central de los Estados Unidos y fue fundada por el Congreso en 1913 para garantizar la estabilidad y seguridad de las estructuras financieras y monetarias de la nación.

Durante gran parte de su historia, el balance de la Fed fue un tema adormecido. Emitido todos los jueves, el informe de balance semanal (o H.4.1) incluye elementos que a primera vista pueden parecer típicos de la mayoría de los balances de las empresas. Enumera todos los activos y pasivos, proporcionando un estado consolidado de la condición de los 12 bancos regionales de la Reserva Federal.

Los activos de la Fed consisten principalmente en valores gubernamentales y el crédito que otorga a los bancos miembros y otras instituciones financieras (IF).Mientras tanto, sus pasivos incluyen principalmente depósitos mantenidos en la Fed por los bancos miembros y el Tesoro, así como la moneda estadounidense en circulación, aparte de la que tiene la propia Fed.

El informe semanal del balance se volvió más importante como indicador financiero y económico durante la crisis financiera que comenzó en 2007, cuando la Fed inició una política de flexibilización cuantitativa (QE).El balance de la Fed dio a los analistas una idea del alcance y la escala de las operaciones del mercado de la Fed en ese momento. En particular, permitió a los analistas ver detalles en torno a la implementación de la política monetaria expansiva no convencional QE, que ha estado en uso desde entonces.

El balance de la Fed y la flexibilización cuantitativa (QE)

La QE es una política monetaria en la que un banco central compra grandes cantidades de valores gubernamentales u otros valores del mercado para aumentar la oferta monetaria más allá de lo que haría de otra manera a través de operaciones normales de mercado abierto.

Anteriormente, la Fed compraba (o vendía) valores para agregar (o retirar) reservas bancarias para alcanzar una tasa de interés objetivo en el mercado interbancario nocturno: la tasa de fondos de la Fed. Sin embargo, se cree que este tipo de política es inherentemente limitada durante los períodos en los que la tasa objetivo de la Fed es cero o cerca de cero. En estos casos, en lugar de apuntar a las tasas de interés, la Fed puede apuntar a cantidades específicas de reservas para emitir (y activos para comprar) con el objetivo de inundar el sistema financiero con liquidez para aliviar las condiciones crediticias, independientemente del límite inferior del cero por ciento en las tasas. .

El uso del balance de la Fed a través de QE fue al principio algo controvertido. Aunque estos esfuerzos ciertamente ayudaron a aliviar los problemas de liquidez de los bancos durante la crisis financiera, los críticos sostienen que la QE puede distorsionar masivamente el funcionamiento de los mercados financieros y la asignación de inversión real en la economía, así como crear un riesgo significativo de inflación de precios a largo plazo.

Estos críticos han sido ignorados en gran medida por los formuladores de políticas. De hecho, la Fed se ha involucrado en múltiples rondas sucesivas de QE, lo que resultó en una expansión considerable de su balance en los años desde 2007.

Consideraciones Especiales

Lo que hace que el balance de la Fed sea muy diferente de los balances corporativos es la capacidad de la Fed para crear dinero nuevo a voluntad. El banco central puede expandir casi instantáneamente su balance «imprimiendo» dinero electrónicamente y abonándolo en las cuentas de reserva de los principales intermediarios y prestatarios de la Fed.

En el proceso, la Fed utiliza simultáneamente este dinero para comprar activos, como los pagarés del Tesoro de EE. UU. (T-notes). De manera similar, la Fed puede contraer su balance vendiendo sus activos. Esta rápida expansión y contracción de su balance es parte de la política monetaria de la Fed y puede tener efectos profundos y duraderos en la economía.