apalancamiento casero

¿Qué es el apalancamiento casero?

Un inversor individual utiliza el apalancamiento casero para ajustar artificialmente el apalancamiento de una empresa. Una persona que invierte en una empresa sin apalancamiento puede recrear el efecto del apalancamiento utilizando un apalancamiento casero, que incluye obtener préstamos personales sobre la inversión. Sin embargo, las diferencias en la tasa impositiva entre la corporación y el individuo probablemente interrumpirán la capacidad del inversionista para construir el escenario de apalancamiento con precisión.

Conclusiones clave

  • Las personas pueden utilizar el apalancamiento casero para recrear los efectos del apalancamiento corporativo.
  • Sin embargo, la diferencia de la tasa impositiva entre las corporaciones y los individuos dificulta la replicación del apalancamiento corporativo.
  • El teorema de Modigliani-Miller establece que la estructura de capital de una empresa no debería afectar el precio de sus acciones porque los inversores pueden usar apalancamiento casero.

Cómo funciona el apalancamiento casero

El uso del apalancamiento aumenta el potencial de rendimiento al mismo tiempo que aumenta el riesgo de una inversión. Las empresas que utilizan apalancamiento pueden generar un rendimiento más sustancial para los accionistas, en igualdad de condiciones, que una empresa que no emplea apalancamiento. Sin embargo, la inversión en empresas apalancadas puede ser más riesgosa que la inversión en empresas que no se endeudan.

Una forma de intentar sortear esta compensación riesgo/recompensa es que un inversionista compre acciones de una empresa que no utilice apalancamiento y luego obtenga préstamos personales para obtener apalancamiento personal. Teóricamente, si la persona puede pedir prestado a la misma tasa que la empresa, el inversionista puede obtener una tasa de rendimiento más cercana a la rentabilidad de una empresa apalancada mientras invierte en una empresa no apalancada.

El objetivo del inversor es replicar los efectos compuestos de rendimiento del apalancamiento corporativo de forma sintética, pero mientras invierte en una empresa no apalancada. Teóricamente, un inversor puede acercarse a este objetivo si puede pedir prestado a la misma tasa que la empresa puede pedir prestado.

Consideraciones Especiales

El principio detrás del apalancamiento casero, descrito por el teorema de Modigliani-Miller, es que a los inversores no les importa la estructura de capital, porque pueden deshacer cualquier cambio con su propio apalancamiento casero. Por lo tanto, la estructura de capital de una empresa no debería afectar el precio de las acciones.

El teorema de Modigliani-Miller dice que los inversores no tienen en cuenta cómo una empresa financia sus inversiones (deuda versus capital) o paga sus dividendos. Eso es porque los inversores pueden reflejar el apalancamiento en su propia cartera personal. Sin embargo, el teorema también asume que esto es cierto solo si los impuestos y los costos de quiebra están ausentes y el mercado es eficiente.

Ventajas y desventajas del apalancamiento casero

El apalancamiento casero está destinado a permitir que un inversor invierta en una empresa sin apalancamiento para replicar el rendimiento de una empresa apalancada. Sin embargo, los impuestos dificultan la creación del efecto de apalancamiento exacto, ya que el costo del apalancamiento corporativo y el costo del apalancamiento individual difieren.

Sin embargo, el apalancamiento casero permite a un inversor deshacer cambios en la estructura de capital de una empresa con los que no está de acuerdo. Por ejemplo, si una empresa en la que un inversor posee acciones decide recaudar capital a través de la deuda. Una empresa puede ajustar el apalancamiento de su cartera personal para mantener el apalancamiento deseado.

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