Adquirir una carrera en fusiones

Algunas de las empresas más grandes del mundo y muchas más pequeñas deben gran parte de su éxito a los beneficios derivados de las fusiones y adquisiciones (M&A). La frase «fusiones y adquisiciones» se refiere a una estrategia comercial de comprar o combinar empresas para lograr ahorros de costos, expansión, una estructura de capital mejorada y otros objetivos. Desafortunadamente, el panorama de las fusiones y adquisiciones también está plagado de combinaciones corporativas que no prosperan debido a una mala planificación estratégica, una debida diligencia inadecuada y otros problemas. Los profesionales de fusiones y adquisiciones pueden ayudar a evitar estos escollos y garantizar que las dos empresas se unan con éxito. Siga leyendo para averiguar si una carrera en esta industria en crecimiento puede ser adecuada para usted.

Más de $ 190 mil millones

El monto de la fusión y adquisición más grande, que ocurrió en 1999 entre la compañía inalámbrica británica Vodafone AirTouch y el operador inalámbrico alemán Mannesmann. Esta cifra incluye patrimonio y deuda asumida.PrendaPrenda

Por qué las empresas se involucran en fusiones y adquisiciones

Los profesionales de fusiones y adquisiciones deben estar familiarizados con varios tipos de transacciones. Un trato puede implicar una adquisición, que es una compra del 100% de una empresa objetivo. Una fusión es una combinación de dos empresas en una sola entidad.

Una inversión minoritaria o sin control generalmente involucra la compra de menos del 50% de una empresa objetivo, y una empresa conjunta y/o alianza estratégica es un esfuerzo conjunto entre dos entidades para unirse y trabajar en una iniciativa común.

Las empresas se involucran en fusiones y adquisiciones por una variedad de razones:

  • Sinergias de ingresos. Una empresa objetivo puede ofrecer oportunidades para que una empresa adquirente aumente sus ingresos a través del acceso a nuevos clientes, un equipo de desarrollo de productos innovadores o un alcance geográfico ampliado. Las líneas de productos y servicios diversificados también pueden generar oportunidades de venta cruzada. Las empresas también pueden apuntar a otra empresa para adquirir su tecnología patentada o un departamento superior de I+D.
  • Sinergias de costes. Al eliminar roles redundantes a través de la entidad recién combinada, la administración espera reducir los gastos operativos o de capital. Los recursos financieros, contables, legales, de adquisiciones y humanos de dos entidades se pueden combinar para lograr ahorros de costos y permitir que la entidad recién combinada retenga el mejor talento. Además de las iniciativas de racionalización, una entidad más grande puede disfrutar de descuentos más significativos de sus proveedores.
  • Reducción del riesgo de capital. Las empresas pueden verse como flujos de efectivo que los altos ejecutivos pueden administrar de manera proactiva para reducir la volatilidad de ese flujo de efectivo. El mercado ve una reducción en la volatilidad como una reducción en el riesgo de capital de inversión y recompensa en consecuencia. La combinación de dos o más empresas y, posteriormente, sus flujos de efectivo puede reducir el riesgo de la empresa de cartera en general.
  • Mayores múltiplos de valoración. Las empresas más grandes a menudo se valoran en múltiplos más altos que las empresas más pequeñas. En términos generales, las empresas más grandes se perciben como menos riesgosas debido a mayores recursos y acceso al capital.

Conclusiones clave

  • Las empresas buscan fusiones y adquisiciones (M&A) por muchas razones, incluido el aumento de los ingresos, la reducción de los riesgos de capital y la reducción de los costos.
  • Los actores clave dentro del proceso de fusiones y adquisiciones incluyen a los funcionarios de desarrollo empresarial (BDO) que defienden y defienden el proceso, la alta gerencia que desarrolla estrategias y pautas operativas, y los consultores que actúan como intermediarios y corredores.
  • Los profesionales de fusiones y adquisiciones a menudo tienen la tarea de obtener la transacción, analizar y evaluar el acuerdo y administrar la integración posterior a la fusión.
  • Aunque no es obligatorio, la mayoría de los profesionales de fusiones y adquisiciones tienen títulos avanzados, como MBA, y designaciones financieras y/o contables, como CFA y CPA.

Jugadores claves. Jugadores principales

Dentro de una empresa, los actores clave en el proceso de fusiones y adquisiciones incluyen profesionales de desarrollo de negocios corporativos, que se desempeñan como campeones internos de fusiones y adquisiciones dentro de una empresa operativa estratégica, a menudo con una gran corporación. Estos oficiales de desarrollo comercial, o BDO, tienen la tarea de hacer crecer sus empresas a través de adquisiciones.

Otros miembros del equipo de alta gerencia desempeñan un papel importante al brindar orientación estratégica y operativa, incluidos el director ejecutivo, el director financiero y el director de operaciones. Varios miembros del personal de transacciones, como abogados, profesionales de gestión de riesgos y contadores, brindan apoyo para ayudar a guiar un trato hacia una conclusión exitosa.

Como consultores de empresas involucradas en fusiones y adquisiciones, los profesionales pueden trabajar para bancos de inversión, que actúan como intermediarios y ayudan a negociar un acuerdo. Pueden servir como asesores de compra o de venta para un adquiriente propuesto o una empresa objetivo y también pueden ayudar a financiar un trato. Las empresas de capital privado/compras obtienen capital de instituciones y personas de alto poder adquisitivo para comprar y administrar empresas. La mayoría de las empresas de compra total son pequeñas y todos los niveles de la organización suelen estar involucrados en aspectos específicos del proceso de negociación.

Las empresas de adquisición de propósito especial (SPAC, por sus siglas en inglés) son fachadas públicas que recaudan dinero en forma de acciones y garantías del público inversionista en general. El dinero recaudado se utiliza para adquirir una empresa objetivo. Finalmente, una variedad de asesores pueden estar involucrados en una transacción: asesores legales y fiscales y empresas de tasación o tasación ofrecen servicios de consultoría en áreas específicas.

El papel del profesional de fusiones y adquisiciones

A medida que más empresas busquen consolidarse o expandirse globalmente a través de fusiones y adquisiciones, las oportunidades para los profesionales de fusiones y adquisiciones deberían seguir creciendo. Aquellos interesados ​​en ingresar a este campo deben esperar viajar con frecuencia y, a menudo, trabajar muchas horas en un entorno de alto estrés.

Los profesionales de fusiones y adquisiciones están a cargo de una variedad de responsabilidades para ayudar a crear resultados exitosos, tanto antes como después del cierre del trato. Aquellos que investigan una carrera en este campo deben ser muy hábiles en estrategia comercial, finanzas y habilidades interpersonales. La flexibilidad es clave, ya que es probable que los profesionales enfrenten numerosos problemas transaccionales a diario, y prácticamente todos los acuerdos contemplados tienen características únicas. Necesitan evaluar adecuadamente una combinación propuesta y asegurarse de que el capital recién combinado logre proporcionar valor para los accionistas.

Las preguntas que un profesional de fusiones y adquisiciones deberá abordar incluyen:

  • ¿Cómo puede una combinación propuesta entre entidades crear valor para los accionistas?
  • ¿Son razonables las suposiciones de avance?
  • ¿Cuál es un precio justo a pagar por la empresa objetivo?
  • ¿Las recompensas potenciales compensan adecuadamente los riesgos asumidos?

La misión de un profesional de fusiones y adquisiciones es guiar una transacción hacia una conclusión exitosa. Los deberes pueden incluir:

  • Fuentes de la transacción. Esto implica identificar y comunicarse adecuadamente con empresas objetivo potencialmente relevantes en función de criterios de adquisición definidos dirigidos por la gerencia.
  • Filtrado de acuerdos. El intercambio de comunicación inevitablemente lleva a la mayoría de las empresas a ser clasificadas como no factibles para una posible adquisición. Las expectativas de precios pueden no ser razonables o la dirección del objetivo puede no estar alineada con la de la empresa adquirente. Una diferencia sustancial en la cultura también puede frustrar un trato. El filtrado de acuerdos es fundamental, ya que un acuerdo completo de dos empresas divergentes puede provocar un desastre para todas las partes involucradas. Por ejemplo, la fusión de AOL y Time Warner resultó en una pérdida significativa de valor para los accionistas.
  • Debida diligencia. El proceso de evaluación y confirmación de la información financiera y operativa, tal como la transmite la dirección de la empresa objetivo, implica la realización de evaluaciones de riesgos legales y operativos de una empresa.
  • Valoración y estructuración de operaciones. Esta etapa implica realizar una combinación de técnicas de evaluación, como el método de flujo de caja descontado (DCF). Los profesionales de fusiones y adquisiciones también analizan empresas similares dentro de la industria y evalúan múltiplos comparables. La estructuración de acuerdos implica la ejecución exitosa de los puntos de negociación, como los contratos de los empleados, la obtención de financiación para un acuerdo, la fijación de precios y la asignación de la propiedad de los pasivos contingentes.
  • Integración posterior a la fusión. En esta fase final, la gerencia ejecuta un plan de integración ordenado y aprobado por los altos ejecutivos para concretar con éxito los beneficios de la transacción con prontitud.

Calificaciones

Educación

Practicar fusiones y adquisiciones requiere una gran competencia en contabilidad, finanzas, derecho, estrategia y negocios. Si bien no es necesario tener un título avanzado, muchos profesionales de fusiones y adquisiciones tienen maestrías en administración de empresas y, con menor frecuencia, títulos en derecho. Las certificaciones, como un analista financiero colegiado (CFA) o un contador público certificado (CPA), pueden ayudar a conseguir un puesto inicial en fusiones y adquisiciones.

Habla «Negocios»

Los profesionales deben estar familiarizados con las valoraciones de empresas y ser capaces de comprender, además de hablar, el lenguaje de la contabilidad. La comprensión profunda de una empresa y la capacidad de discernir su posición distintiva en el mercado a través del análisis de su estado de resultados, balance general y estado de flujo de efectivo son elementos clave del trabajo. Las entrevistas con la gerencia son importantes para analizar las operaciones, los impulsores y las motivaciones. Comprender el flujo de efectivo de las operaciones y estar familiarizado con empresas similares dentro de la misma industria proporcionará alguna base para un juicio preliminar del valor de una empresa.

Los motivos tácitos a menudo pueden impulsar un trato, y la capacidad de evaluar lo que se dice y lo que se no dicho es un factor clave de éxito. Los profesionales de fusiones y adquisiciones también deben tener habilidades de liderazgo y la capacidad de llevarse bien con los demás. A menudo se prueban en entornos muy estresantes, donde los puntos de datos deben ser completos, relevantes, precisos y oportunos. Cumplir con los plazos cortos es fundamental, especialmente en un mercado competitivo de adquisiciones. Con una avalancha de papeleo acumulado a partir de meses de comunicación, los negociadores deben estar preparados para resumir la información en unas pocas páginas para la revisión ejecutiva. Las sólidas habilidades de negociación permiten a los profesionales de fusiones y adquisiciones influir en el proceso para que avance mientras evitan las trampas que podrían conducir a la terminación del trato.

Historial probado

Existen múltiples caminos para convertirse en un profesional de fusiones y adquisiciones. El éxito demostrado en los negocios, sin importar el campo, muestra que una persona tiene las habilidades interpersonales, la perspicacia comercial y financiera, los rasgos de liderazgo y la capacidad de negociación para tener éxito en las fusiones y adquisiciones. Igual de importante, los negociadores deben poder visualizar las oportunidades que presenta un acuerdo durante lo que probablemente sea un proceso largo y complejo.

La línea de fondo

Una entidad recién combinada tiene una oportunidad real de elevar su posición en el mercado, enriquecer a sus partes interesadas, empleados y clientes y proporcionar valor para los accionistas. Aunque muchas transacciones logran los objetivos previstos, un buen número termina con resultados decepcionantes. Durante el proceso de negociación, la falta de previsión, la debida diligencia inadecuada o las expectativas poco razonables pueden reducir las posibilidades de mejorar los ingresos y lograr sinergias de costos. Después de que se cierra un trato, las culturas corporativas en conflicto o las identidades corporativas diluidas se ciernen como una amenaza.

Afortunadamente, los profesionales de fusiones y adquisiciones debidamente preparados pueden ayudar a las empresas fusionadas a realizar una transición exitosa, evitando posibles problemas y ayudando a garantizar un resultado beneficioso para todas las partes involucradas.

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