acciones preferentes perpetuas

¿Qué son las acciones preferentes perpetuas?

Las acciones preferentes perpetuas son un tipo de acciones preferentes que pagan un dividendo fijo a los inversores mientras la empresa permanezca en el negocio. No tiene vencimiento ni fecha de recompra específica, pero normalmente tiene características de reembolso.

A menos que se rescaten, las acciones preferentes perpetuas emitidas pagarán dividendos indefinidamente, siempre que el emisor aún exista. Estas acciones a menudo cotizan en bolsas de valores similares a las acciones ordinarias.

Conclusiones clave

  • Una acción preferente perpetua es un tipo de acción preferente que paga un dividendo fijo al inversor mientras la empresa esté en actividad.
  • Las acciones preferentes perpetuas no tienen vencimiento ni fecha de recompra específica, pero tienen características de redención.
  • Las acciones preferentes perpetuas tienen características similares a un bono con una fecha de vencimiento extremadamente larga.

Comprensión de las acciones preferentes perpetuas

Hay dos tipos de acciones preferentes: perpetuas y no perpetuas. Las acciones preferentes perpetuas no tienen fecha de vencimiento y pagan al inversionista un dividendo fijo mientras exista la empresa emisora. Sin embargo, la empresa tiene el derecho de recomprar las acciones en cualquier momento bajo los términos específicos definidos en el prospecto. Este período de recompra es básicamente una característica de compra que es común en el mercado de bonos.

Las empresas recompran acciones preferentes perpetuas por varias razones, entre las que destacan los cambios en las tasas de interés y las leyes fiscales. Los inversores deben tener esto en cuenta porque perder sus acciones por un reembolso significa que de repente perderán un flujo de ingresos. Si las tasas de interés caen por debajo del rendimiento pagado a los accionistas, por ejemplo, la empresa probablemente recompraría las acciones preferentes perpetuas en circulación. Como resultado, los inversores no podrían reinvertir su dinero y recibir la misma tasa de dividendos que había sido fundamental para recibir un flujo de ingresos constante. Aunque no es exactamente idéntica, una acción preferente perpetua tiene características similares a un bono con una fecha de vencimiento extremadamente larga.

Fijación de precios de las acciones preferentes perpetuas

Dado que, en teoría, las acciones preferentes perpetuas pueden existir indefinidamente, también deben existir los pagos de dividendos. Por lo tanto, para fijar el precio de estos, se calcularía el valor presente (PV) de una perpetuidad, que es el monto fijo del dividendo dividido por el rendimiento del dividendo:

Precio perpetuo de acciones preferentes = dividendo fijo ÷ rendimiento de dividendos

Una acción preferente no perpetua tendrá un precio de recompra y una fecha de recompra establecidos, generalmente 30 años o más a partir de la fecha de emisión. También tiene una fecha de vencimiento definida y por lo tanto tiene más certeza en cuanto a los flujos de efectivo.

Acciones preferentes frente a bonos

Los inversores ponen su dinero en acciones preferentes porque combinan la facilidad y los beneficios comerciales de las acciones con los beneficios de renta fija de los bonos. Los tenedores de todo tipo de acciones preferentes tienen prioridad sobre los accionistas comunes. Esta preferencia es significativa cuando se trata del pago de dividendos y liquidación voluntaria de activos, pero es fundamental en las quiebras. Durante una quiebra, los accionistas preferentes reciben la primera oportunidad de liquidar los activos de la empresa. Las acciones preferidas ofrecen una mayor protección que las acciones ordinarias en esta situación.

Sin embargo, a diferencia de las acciones ordinarias, los inversores en acciones preferentes no obtienen un beneficio directo de los aumentos en las ganancias de la empresa. Solo tienen derecho al dividendo vigente en el momento de la compra de sus acciones. Por ejemplo, un inversor compra acciones preferentes cuando el pago de dividendos es de $ 10 por año. Posteriormente, la empresa aumenta ese pago a $ 15 por año. El tenedor de la acción preferente recibe solo el dividendo de $ 10, pero el accionista común recibirá el dividendo más alto.

Las empresas pueden emitir bonos o acciones preferentes por muchas razones. Es importante considerar si el balance de la empresa ya está cargado de deuda antes de comprar cualquiera. Agregar más deuda podría correr el riesgo de una rebaja de calificación crediticia o un problema con los reguladores. A diferencia de las corporaciones, los individuos no obtienen ningún beneficio fiscal por poseer acciones preferentes. Pero las acciones preferidas probablemente ofrecen rendimientos más altos que un bono equivalente.

Hay ciertos riesgos a considerar antes de comprar acciones preferentes. De hecho, una buena parte de las acciones preferentes son emitidas por empresas con calificaciones crediticias más bajas. Además, la junta directiva puede votar para suspender los pagos de dividendos y los accionistas preferentes no pueden demandarlos.