acciones preferentes exigibles

¿Qué son las acciones preferentes rescatables?

Las acciones preferentes rescatables son un tipo de acciones preferentes que el emisor tiene derecho a reclamar o rescatar a un precio preestablecido después de una fecha definida. Los términos de las acciones preferentes exigibles, como el precio de compra, la fecha después de la cual se puede solicitar y la prima de compra (si corresponde), se definen en el prospecto y no se pueden cambiar más adelante.

Conclusiones clave

  • Las acciones preferentes exigibles son acciones preferentes que el emisor puede rescatar a un valor establecido antes de la fecha de vencimiento.
  • Los emisores utilizan este tipo de acciones preferentes con fines de financiación, ya que les gusta la flexibilidad de poder canjearlas.
  • Los inversores disfrutan de los beneficios de las acciones preferentes, aunque también suelen recibir una prima de compra para compensar el riesgo de reinversión si las acciones se reembolsan anticipadamente.

Comprensión de las acciones preferentes rescatables

Las acciones preferentes rescatables, también conocidas como acciones preferentes reembolsables, son un medio popular de financiación para las grandes empresas, que combina los elementos de financiación mediante capital y deuda.

Las acciones preferentes reembolsables se negocian en muchas bolsas de valores públicas. Estas acciones preferidas se reembolsan a discreción de la empresa emisora, lo que le da la opción de recomprar las acciones en cualquier momento después de una fecha determinada al precio indicado en el prospecto.

Esto es beneficioso para la empresa si han emitido acciones preferentes al 5% pero ahora podrían ofrecer acciones preferentes al 3% porque las tasas de interés o los rendimientos de las acciones preferentes han caído. Pueden reclamar sus acciones preferentes más caras y emitir acciones con tasas de dividendos más bajas.

Las acciones preferentes exigibles son reembolsadas de forma rutinaria por las corporaciones. Esto se hace enviando un aviso a los accionistas detallando la fecha y las condiciones del reembolso. Por ejemplo, el 13 de enero de 2021, Citigroup Inc. anunció que estaba redimiendo sus acciones preferentes serie S a partir del 12 de febrero. Esto significa que los tenedores de las acciones deben devolver sus acciones ese día a cambio del pago de su capital, dividendos pendientes y una prima, según sea el caso.

Beneficios de las acciones preferentes rescatables

Ventajas del emisor

Una emisión de acciones preferentes rescatables ofrece la flexibilidad de reducir el costo de capital del emisor si las tasas de interés bajan o si puede emitir acciones preferentes posteriormente a una tasa de dividendo más baja. Por ejemplo, una empresa que ha emitido acciones preferentes exigibles con una tasa de dividendo del 7% probablemente redimirá la emisión si luego puede ofrecer nuevas acciones preferentes con una tasa de dividendo del 4%. Los ingresos de la nueva emisión se pueden utilizar para canjear las acciones del 7%, lo que se traduce en ahorros para la empresa.

Por el contrario, si las tasas de interés suben después de que emite las acciones preferentes rescatables al 7%, la empresa no las redimirá y, en cambio, seguirá pagando el 7%. La empresa está protegida de los crecientes costos de financiamiento y las fluctuaciones del mercado.

Ventajas del inversor

Un inversor que posea una acción preferente rescatable tiene los beneficios de un rendimiento constante. Sin embargo, si el emisor solicita la emisión preferente, lo más probable es que el inversor se enfrente a la perspectiva de reinvertir los ingresos a un dividendo o tasa de interés más bajos.

Los emisores suelen pagar una prima de compra en el momento del rescate de la emisión preferente, que compensa al inversor por parte de este riesgo de reinversión. Los inversores se aseguran una tasa de rendimiento garantizada si los mercados caen, pero renuncian a parte del potencial de recuperación de las acciones ordinarias a cambio de una mayor seguridad.

Acciones preferentes rescatables frente a acciones preferentes retráctiles

Si bien el emisor puede rescatar las acciones exigibles, las acciones preferentes retráctiles son un tipo de acción preferente que permite al propietario vender la acción al emisor a un precio fijo.

A veces, en lugar de efectivo, se pueden canjear acciones preferentes retráctiles por acciones ordinarias del emisor. Esto puede denominarse una retracción «suave», en comparación con una retracción «dura» en la que se paga efectivo a los accionistas.