Acciones H vs. Acciones A: ¿Cuál es la diferencia?

Acciones H frente a acciones A: descripción general

Comprar acciones de empresas que cotizan en bolsa en la República Popular China (PRC) no es tan simple como comprar acciones en los Estados Unidos. Si bien las acciones que se negocian en los mercados públicos de los Estados Unidos generalmente están disponibles para cualquiera que tenga el dinero para pagarlas, los mercados de valores chinos tienen restricciones estrictas sobre quién puede comprar y qué está disponible para comprar. Las distinciones son importantes para saber si desea comenzar a operar o invertir allí.

Las empresas que cotizan en bolsa en China generalmente se dividen en tres categorías de acciones:

  • Las acciones A representan empresas chinas que cotizan en bolsa que cotizan en las bolsas de valores chinas, como las bolsas de valores de Shenzhen y Shanghai. Estas acciones se cotizan en yuanes renminbi (CNY).
  • Las acciones B son acciones de inversión extranjera cotizadas en el mercado nacional. Cotizan en las bolsas de Shenzhen y Shanghai, y comercian en divisas.
  • Las acciones H, que se negocian en las bolsas de Hong Kong, están reguladas por la ley china y cualquiera puede negociarlas libremente. Estas acciones se negocian con el dólar de Hong Kong (HKD).

Dependiendo de dónde coticen, las tres acciones pueden tener denominación en renminbi, pero se negocian en diferentes monedas.

Acciones A

Las acciones A chinas son las acciones de empresas constituidas con sede en China continental que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai o Shenzhen. Las acciones A generalmente solo están disponibles para su negociación con ciudadanos de China continental. Sin embargo, la inversión extranjera en estas empresas está permitida a través de una estructura regulada. Algunos inversores institucionales pueden calificar como inversores institucionales extranjeros calificados (QFII) u otros programas comerciales estrictos. Solo un grupo selecto de inversores institucionales ha calificado para el estatus QFII y puede comprar y vender acciones A chinas.

Después de 2007, China permitió que los inversores de China continental compraran acciones A o acciones H de empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai. Antes de eso, los inversores de China continental solo podían comprar acciones A, aunque también se ofrecían acciones H. Dado que los inversores extranjeros pueden negociar acciones H, las acciones son más líquidas que las acciones A.

Las acciones A se emiten en China de conformidad con la legislación china y se cotizan en yuanes chinos o renminbi. Para los inversores estadounidenses que no están calificados para QFII, la única forma de acceder a estas acciones puede ser a través de un fondo de mercado emergente o invirtiendo en certificados de depósito estadounidenses (ADR).

Índice de mercados emergentes MSCI

Se ha realizado un gran esfuerzo para brindar a los inversionistas extranjeros individuales una mayor oportunidad de invertir su dinero en acciones A. Una forma en que los inversores pueden hacerlo es mirando diferentes oportunidades de inversión que pueden incluir acciones A como fondos cotizados en bolsa (ETF) y otros fondos.

En 2020, el índice MSCI Emerging Markets tuvo una ponderación del 40,95% en el mercado chino e incluye parcialmente acciones A de gran capitalización y acciones A de mediana capitalización de China. En 2018, el mismo índice tenía el 32,72% en el mercado chino. En febrero de 2019, la firma anunció que aumentaría su peso de las acciones A de gran capitalización del 15% al ​​20% para noviembre de 2019, una medida que dijo que fue bien recibida por los inversores. Al final de la medida, la firma dijo que tendría 253 acciones A de gran capitalización y 168 acciones de mediana capitalización en el índice.

Acciones B

Las acciones B, también compuestas por empresas chinas incorporadas, se cotizan en monedas extranjeras como el dólar estadounidense (USD) y el HKD, según el mercado de cotización. Las acciones B están más disponibles para los inversores extranjeros.

Acciones H

Las acciones H chinas representan las acciones de empresas chinas incorporadas que cotizan en bolsa y que cotizan en la Bolsa de Valores de Hong Kong. Las acciones H se emiten en China de conformidad con la legislación china y están sujetas a los requisitos de cotización de la Bolsa de Valores de Hong Kong.

Las reglas establecen que las cuentas anuales deben seguir las normas contables internacionales o de Hong Kong. Además, la escritura de constitución de una empresa debe incluir secciones que aclaren la naturaleza variable de las acciones nacionales y extranjeras, incluidas las acciones H, así como los derechos otorgados a cada comprador.

A diferencia de las acciones A que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai o Shenzhen y se negocian en renminbi chino, las acciones H cotizan y se negocian con un valor nominal de dólares de Hong Kong. Las acciones H también están abiertas a la negociación de todos los inversores.

Por lo general, existen discrepancias de precios entre las acciones A y las acciones H de una empresa. Además, las acciones A generalmente se negocian con una prima frente a las acciones H.

Consideraciones Especiales

Una forma de invertir en China es a través de un recibo de depósito estadounidense (ADR). Estos certificados, que representan una serie de acciones de empresas extranjeras, se negocian en el mercado estadounidense. Los ADR eliminan cualquier restricción para los inversores que, de otro modo, no pueden invertir en una entidad extranjera. Y dado que cotizan en las bolsas estadounidenses, están valoradas en dólares estadounidenses, por lo que no hay problemas con los precios y los valores o cambios de las divisas.

Otra consideración es Shanghai-Hong Kong Stock Connect, un sistema diseñado para brindar a los inversionistas acceso mutuo al mercado. La idea detrás del sistema era vincular las bolsas de valores de Shanghai y Hong Kong y brindar a los inversores la oportunidad de negociar acciones en cada mercado utilizando sus propios corredores. Establecido en 2014, Stock Connect brinda a los extranjeros la oportunidad de comprar acciones A sin las restricciones típicas que conllevan. Todas las transacciones se realizan en CNY, no en dólares de Hong Kong.

Conclusiones clave

  • Las acciones A son acciones de empresas con sede en China continental que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai o Shenzhen.
  • Las acciones A generalmente solo están disponibles para su negociación con ciudadanos de China continental.
  • Las acciones H de empresas chinas que cotizan en la Bolsa de Valores de Hong Kong cotizan y cotizan con un valor nominal de dólares de Hong Kong.
  • Las acciones H están abiertas al comercio para todos los inversores.

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