Las acciones consentidas consisten en valores propiedad de un accionista que ha aceptado una oferta pública de adquisición de una empresa. Las acciones aprobadas, pueden negociarse en un mercado diferente al de las acciones no aprobadas, que representan acciones de accionistas que se resisten a la adquisición.
Los accionistas abordan la perspectiva de una adquisición con un objetivo principal: obtener el mejor trato por las acciones que poseen. La empresa adquirente generalmente ofrece comprar una participación mayoritaria en acciones con una prima sobre su precio de cotización actual. Se dice que los accionistas que están de acuerdo con los términos de la oferta pública de adquisición tienen acciones aprobadas y, por lo general, reciben un precio más alto que los accionistas que no están de acuerdo con la oferta pública de adquisición. Se dice que los accionistas que no están de acuerdo tienen acciones no consentidas.
Conclusiones clave
- Las acciones consentidas se refieren a las acciones propiedad de un accionista que ha aceptado la adquisición de la empresa representada por las acciones.
- Acciones propiedad de accionistas que no están de acuerdo con la adquisición y rechazan la oferta del posible adquirente.
- Durante las negociaciones de toma de control, se pueden cotizar diferentes precios para acciones consentidas y no consentidas; el precio de las acciones consentidas suele ser más alto.
- Las acciones autorizadas pueden colocarse en una cuenta de terceros, o pueden estar disponibles para negociarse en un servicio de negociación de acciones autorizadas, separado del mercado abierto donde se negocian las acciones no autorizadas.
Comprensión de las acciones aprobadas
Las empresas adquirentes pueden adoptar un enfoque de dos niveles al realizar una oferta pública de adquisición. Una oferta de dos niveles, también conocida como oferta pública de dos niveles, ocurre cuando la empresa adquirente está dispuesta a pagar una prima por encima y más allá del precio de mercado actual del objetivo para convencer a sus accionistas de que vendan sus acciones.
El adquirente ofrecerá un precio más alto a suficientes accionistas para acumular el número de derechos de voto necesarios para obtener una participación mayoritaria en la empresa. Los accionistas que aceptan este precio más alto tienen acciones consentidas. (Se denomina «oferta de dos niveles» porque el adquirente obtiene el control sobre el objetivo en el nivel inicial, pero luego hace otra oferta más baja por más acciones a través del segundo nivel que se completa en una fecha futura).
Por lo general, el precio ofrecido por las acciones aprobadas es mayor que el de las acciones no aprobadas, lo que refleja el deseo del adquirente de obtener el control.
Los accionistas que poseen acciones no aprobadas, que no están de acuerdo con la adquisición, pueden estar confiando en que la administración de la empresa emplee defensas de píldoras venenosas, como un plan de back-end, para diluir el poder de voto que las acciones aprobadas proporcionarán a la empresa adquirente. .
Consideraciones Especiales
A menudo, las acciones consentidas se vuelven innegociables: se depositan en una cuenta separada, mantenida por un tercero, hasta que se lleva a cabo la adquisición.
Sin embargo, a veces las acciones aprobadas pueden negociarse en un mercado separado de las acciones no aprobadas, y la empresa adquirente establece el mercado para que los accionistas que hayan aceptado el precio de la acción de adquisición puedan continuar negociando sus acciones. Este mercado separado, denominado mecanismo de negociación de acciones consentidas, se establece de modo que el valor de las acciones consentidas se fije al precio que la sociedad adquirente ha indicado que pagará, que puede ser superior al monto de las acciones no consentidas. se vendería en el mercado abierto.
Si, en el ínterin y antes de que se produzca la toma de control, el accionista consentido vende sus acciones, el comprador se compromete automáticamente a aceptar la oferta del adquirente.
