acciones acumuladas de redención de capital preferencial (PERCS)

¿Qué son las acciones acumuladas de redención de capital preferencial?

Las acciones acumulativas de redención de acciones preferentes (PERCS) son un derivado de acciones que se clasifica como un valor híbrido y se convierte automáticamente en acciones en su fecha de vencimiento predeterminada.

Conclusiones clave

  • Las acciones acumulativas de redención de acciones preferentes (PERCS) son un derivado de acciones que se clasifica como un valor híbrido y se convierte automáticamente en acciones en su fecha de vencimiento predeterminada.
  • Los PERCS son esencialmente una forma de estructura de opción de compra cubierta y son populares en un entorno de rendimientos decrecientes debido al dividendo mejorado.
  • PERCS cae bajo el paraguas de un valor convertible no tradicional conocido como «convertibles obligatorios».

Comprensión de acciones acumuladas de redención de capital preferencial (PERCS)

Las acciones acumulativas de redención de capital preferencial (PERCS) son acciones preferentes convertibles con un dividendo mejorado que está limitado en términos y participación. Las acciones de PERCS se pueden convertir en acciones ordinarias de la empresa subyacente al vencimiento. Si las acciones ordinarias subyacentes cotizan por debajo del precio de ejercicio de PERCS, se intercambiarán a una tasa de 1:1; pero si las acciones ordinarias subyacentes se negocian por encima del precio de ejercicio de PERCS, las acciones ordinarias se intercambian solo hasta el valor del precio de ejercicio.













PERCS

=

min




(

Precio de mercado

,

Precio límite de PERCS

)







\begin{alineado} &\text{PERCS} = \min{ (\text{Precio de las acciones}, \text{Precio límite de PERCS}) } \\ \end{alineado}


PERCS=min(Precio de mercado,Precio límite de PERCS)

Los PERCS son esencialmente una forma de estructura de opción de compra cubierta y son populares en un entorno de rendimientos decrecientes debido al dividendo mejorado. Las ganancias al alza están limitadas para producir un mayor rendimiento. Por lo general, PERCS se puede canjear antes de la fecha de vencimiento, pero con una prima sobre el precio límite. Por lo general, si un titular de un PERCS no rescata las acciones dentro del plazo estipulado (por lo general, un período de tres a cinco años), las acciones se convierten automáticamente en acciones ordinarias y los dividendos se revierten en los dividendos ordinarios que se pagarían. sobre esas acciones comunes.

PERCS cae bajo el paraguas de un valor convertible no tradicional conocido como convertibles obligatorios.

Los convertibles obligatorios son valores que tienen su propio conjunto único de características de riesgo y recompensa, pero todos comparten características básicas similares. Estos incluyen un potencial alcista que suele ser menor que el de las acciones ordinarias subyacentes, debido al hecho de que los compradores de convertibles deben pagar una prima por el privilegio de convertir sus acciones, y tasas de dividendos superiores a las del mercado (mejoradas).

Hay tres características principales de un valor convertible obligatorio, y estas también son válidas para PERCS:

  1. Deben tener una conversión obligatoria a la acción subyacente.
  2. Deben tener una rentabilidad por dividendo superior a la de las acciones subyacentes.
  3. El tenedor tiene derecho a la revalorización del capital, pero estará limitada en comparación con el potencial de revalorización de las acciones subyacentes.

Otros convertibles obligatorios comunes son:

  • Acciones convertibles mejoradas con dividendos (DECS)
  • Valor de capital de dividendo aumentado redimible preferido (PRIDES)
  • Valores de renta variable automáticamente convertibles (ACES)
  • Producto de rendimiento estructurado canjeable por acciones (STRYPES)

Ejemplo de PERCS

Si posee 10 PERCS en la empresa XYZ con un precio de ejercicio de $ 50, al vencimiento podrían ocurrir los dos resultados siguientes:

  1. Si, al vencimiento, el activo subyacente cotizaba a $40, recibiría un total de 10 acciones ordinarias, con un valor de $40 cada una.
  2. Si, al vencimiento, el activo subyacente cotizaba a $100, recibiría acciones hasta el valor total del precio de ejercicio de PERCS, que, en este caso, serían cinco acciones con un valor de $100 cada una. El valor total de las acciones ($500) intercambiadas será igual al precio de ejercicio original de $50 x 10 acciones.

Al mismo tiempo, digamos que el dividendo pagado por las acciones comunes de XYZ es de $1.00 por año. Las acciones de PERCS podrían pagar un dividendo de $1.20 por año a sus tenedores.

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