4 sesgos de comportamiento y cómo evitarlos

Los defensores de los mercados eficientes creen que toda la información conocida ya tiene precio en una acción u otra inversión. El auge del comercio algorítmico ha hecho que el procesamiento de la información en los precios del mercado sea casi instantáneo, según los teóricos del mercado eficiente.

Sin embargo, otros siguen sin estar convencidos. Argumentan que la razón por la cual los inversionistas a largo plazo como Warren Buffett o los comerciantes de alta frecuencia pueden obtener ganancias de manera constante se debe al mercado. eneficiencias. Estas ineficiencias, afirman, son inevitables porque los mercados están compuestos por humanos o computadoras programadas por seres humanos.

Independientemente de cuán disciplinadas, las personas a menudo toman decisiones financieras que están teñidas por sesgos de comportamiento que hacen que actúen sobre la base de sus emociones o cometan errores al procesar la información. Esta es la base de las finanzas conductuales, un campo de estudio que combina la teoría psicológica con la economía financiera convencional. Las finanzas conductuales predicen el comportamiento comercial real en función de estos factores y se utilizan como base para elaborar estrategias comerciales más eficientes que corrigen las limitaciones humanas.

«Si está presentando información a las personas, tenga en cuenta lo que sucede con el comportamiento humano cuando no brinda contexto. Cuando no brinda a las personas información amplia. Cuando toma decisiones, las personas toman decisiones más rápido de lo que son capaces de tomar». hacerlo», dijo George M. Blount, terapeuta financiero y fundador de nBalance Financial. «Eso aumentará la probabilidad de que la respuesta no sea lo mejor para ellos. Y eso será un problema, no en el presente, pero tal vez en el futuro. Entonces, debe ser consciente de eso».

Aquí, destacamos cuatro sesgos de comportamiento prominentes que se han identificado como comunes entre los comerciantes minoristas que negocian dentro de sus cuentas de corretaje individuales. En particular, analizamos el exceso de confianza, el arrepentimiento, los déficits de atención y la búsqueda de tendencias.

Conclusiones clave

  • Las finanzas conductuales han revelado que las personas reales no se comportan como los actores racionales predichos por las teorías dominantes y la hipótesis de los mercados eficientes.
  • Los comerciantes e inversores reales tienden a sufrir de exceso de confianza, arrepentimiento, déficit de atención y persecución de tendencias, cada uno de los cuales puede conducir a decisiones subóptimas y reducir los rendimientos.
  • Aquí, describimos estos cuatro sesgos de comportamiento y brindamos algunos consejos prácticos sobre cómo evitar cometer estos errores.

1. Exceso de confianza

El exceso de confianza tiene dos componentes: el exceso de confianza en la calidad de su información y su capacidad para actuar sobre dicha información en el momento adecuado para obtener la máxima ganancia. Los estudios muestran que los comerciantes con exceso de confianza operan con más frecuencia y no logran diversificar adecuadamente sus carteras.

Un estudio analizó operaciones de 10.000 clientes en una gran firma de corretaje de descuento. El estudio buscaba determinar si el comercio frecuente condujo a mayores rendimientos. Después de retirar las operaciones de pérdida de impuestos y otras para satisfacer las necesidades de liquidez, el estudio encontró que las acciones compradas tuvieron un rendimiento inferior al de las acciones vendidas en un 5% durante un año y un 8,6% en dos años. En otras palabras, cuanto más activo es el inversor minorista, menos dinero gana.

Este estudio fue replicado varias veces en múltiples mercados y los resultados fueron siempre los mismos. Los autores concluyeron que los comerciantes «básicamente pagan tarifas para perder dinero».

Cómo evitar este sesgo


Opere menos e invierta más. Comprenda que al participar en actividades comerciales, está operando contra computadoras, inversores institucionales y otras personas en todo el mundo con mejores datos y más experiencia que usted. Las probabilidades están abrumadoramente a su favor. Al aumentar su marco de tiempo, reflejar índices y aprovechar los dividendos, es probable que genere riqueza con el tiempo. Resista la tentación de creer que su información e intuición son mejores que las de otros en el mercado.

2. Lamento


Admítelo, lo has hecho al menos una vez. Estaba seguro de que una determinada acción tenía un precio de valor y tenía muy poco potencial a la baja. Pusiste el intercambio, pero lentamente funcionó en tu contra. Aún sintiendo que tenías razón, no vendiste cuando la pérdida fue pequeña. Lo dejas ir porque ninguna pérdida es una pérdida mientras no vendas la posición. Continuó yendo en tu contra, pero no vendiste hasta que las acciones perdieron la mayoría de su valor.

Los economistas del comportamiento lo llaman «lamentar». Como seres humanos, tratamos de evitar el sentimiento de arrepentimiento tanto como sea posible y, a menudo, hacemos todo lo posible, a veces ilógico, para evitar tener que apropiarnos del sentimiento de arrepentimiento. Al no vender la posición y asegurar una pérdida, un comerciante no tiene que lidiar con el arrepentimiento. La investigación muestra que los comerciantes tenían entre 1,5 y 2 veces más probabilidades de vender una posición ganadora demasiado pronto y una posición perdedora demasiado tarde, todo para evitar el arrepentimiento de perder ganancias o perder la base de costos original.

Cómo evitar este sesgo

Establezca reglas comerciales que nunca cambien. Por ejemplo, si una operación de acciones pierde el 7% de su valor, salga de la posición. Si la acción sube por encima de cierto nivel, establezca un tope dinámico que bloqueará las ganancias si la operación pierde una cierta cantidad de ganancias. Haga que estos niveles sean reglas inquebrantables y no negocie con las emociones.

3. Capacidad de atención limitada

Hay miles de acciones para elegir, pero el inversionista individual no tiene ni el tiempo ni el deseo de investigar cada una. Los seres humanos están limitados por lo que el economista y psicólogo Herbert Simon llamó «racionalidad limitada». Esta teoría establece que un humano tomará decisiones basadas en el conocimiento limitado que puede acumular. En lugar de tomar la decisión más eficiente, tomarán la decisión más satisfactoria.

Debido a estas limitaciones, los inversores tienden a considerar solo las acciones que llaman su atención a través de sitios web, medios financieros, amigos y familiares u otras fuentes fuera de su propia investigación. Por ejemplo, si una cierta acción biotecnológica obtiene la aprobación de la FDA para un fármaco de gran éxito, el movimiento alcista podría verse magnificado porque las noticias reportadas llaman la atención de los inversores. Las noticias más pequeñas sobre la misma acción pueden causar una reacción de mercado muy pequeña porque no llegan a los medios.

Cómo evitar este sesgo

Reconozca que los medios tienen un efecto en sus actividades comerciales. Aprender a investigar y evaluar acciones que son conocidas y «fuera de lo común» puede revelar operaciones lucrativas que nunca hubiera encontrado si hubiera esperado a que llegaran a usted. No permita que el ruido de los medios afecte sus decisiones. En su lugar, utilice los medios como un punto de datos entre muchos.

4. Persiguiendo tendencias

Este es posiblemente el sesgo comercial más fuerte. Los investigadores en finanzas conductuales descubrieron que el 39 % de todo el dinero nuevo comprometido en fondos mutuos se destinó al 10 % de los fondos con el mejor desempeño el año anterior. Aunque los productos financieros a menudo incluyen el descargo de responsabilidad de que «el desempeño pasado no es indicativo de resultados futuros», los comerciantes minoristas aún creen que pueden predecir el futuro estudiando el pasado.

Los humanos tienen un talento extraordinario para detectar patrones y cuando los encuentran, creen en su validez. Cuando encuentran un patrón, actúan en consecuencia, pero a menudo ese patrón ya tiene un precio. Incluso si se encuentra un patrón, el mercado es mucho más aleatorio de lo que la mayoría de los comerciantes quieren admitir. El estudio de la Universidad de California encontró que los inversionistas que sopesaron sus decisiones en el desempeño anterior fueron a menudo los de peor desempeño en comparación con los demás.

Cómo evitar este sesgo

Si identifica una tendencia, es probable que el mercado la haya identificado y explotado mucho antes que usted. Corre el riesgo de comprar en los máximos: una operación realizada justo a tiempo para ver cómo el valor de las acciones retrocede. Si quiere explotar una ineficiencia, adopte el enfoque de Warren Buffett; comprar cuando los demás tienen miedo y vender cuando tienen confianza. Seguir al rebaño rara vez produce ganancias a gran escala.

Preguntas frecuentes sobre el sesgo de comportamiento

¿Qué es la aversión al arrepentimiento?

La aversión al arrepentimiento es cuando una persona pierde tiempo, energía o dinero para evitar arrepentirse de una decisión inicial que puede exceder el valor de la inversión. Un ejemplo es comprar un automóvil defectuoso y luego gastar más dinero en reparaciones que el costo original del automóvil, en lugar de admitir que se cometió un error y que debería haber comprado un automóvil diferente.

Los inversores hacen lo mismo al no realizar transacciones o aferrarse a los perdedores durante demasiado tiempo por temor a arrepentirse. Tener una comprensión básica de las finanzas conductuales, desarrollar un plan de cartera sólido y comprender su tolerancia al riesgo y las razones para ello puede limitar la probabilidad de participar en un comportamiento destructivo para evitar el arrepentimiento.

¿Cómo puedo saber si tengo exceso de confianza?

Si está haciendo esta pregunta, es posible que ya esté sujeto a un exceso de confianza. Sentir que sabes más que los demás o de lo que realmente sabes es un error crucial que cometen tanto los novatos como los expertos. Como parte de la naturaleza humana, es seguro asumir que puede estar mostrando un exceso de confianza en algún aspecto de la toma de decisiones.

¿Qué puedo hacer para evitar seguir las tendencias?

El comportamiento de pastoreo y la psicología del mercado son difíciles de separar como seres humanos. Una buena manera de mantenerse alejado de la persecución de tendencias es crear una estrategia objetiva e imparcial y luego apegarse a ella pase lo que pase. Establece tus criterios de salida con anticipación y no te desvíes. También se pueden utilizar estrategias pasivas de indexación o contrarias para evitar este sesgo.

La línea de fondo

¿Ves un poco de ti mismo en alguno de estos sesgos? Si lo hace, comprenda que la mejor manera de evitar las trampas de las emociones humanas es tener reglas comerciales. Estos pueden incluir vender si una acción cae un cierto porcentaje, no comprar una acción después de que sube un cierto porcentaje y no vender una posición hasta que haya transcurrido una cierta cantidad de tiempo. No puede evitar todos los sesgos de comportamiento, pero puede minimizar el efecto en sus actividades comerciales.

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