3 desafíos económicos que enfrenta Japón en 2022

En la década de 1980, la economía de Japón era la envidia del mundo. Creció a pasos agigantados, aparentemente listo para pasar por alto a los EE. UU. para convertirse en la economía más grande del mundo. Pero luego no fue así. Una burbuja de activos que se había acumulado durante la década de 1980 estalló en 1990, causando que la economía de Japón se tambaleara. Esto empujó a la economía de Japón a un período de estancamiento y deflación prolongados, un período conocido como la «Década Perdida», ahora en plural, que ha continuado hasta el día de hoy.

Mientras tanto, el Banco de Japón (BOJ) y el gobierno japonés han probado una serie de medidas diferentes para poner en marcha la economía. Por ejemplo, el BOJ fue el primer banco central en implementar la Flexibilización Cuantitativa (QE), una política monetaria de compra de activos, que buscaba llevar las tasas de interés largas a niveles cercanos a cero. La segunda administración de Shinzo Abe, que asumió el cargo en 2012, introdujo los tres programas de “Abenomics” para tratar de reactivar la economía. Estos fueron una política monetaria agresivamente expansiva, un aumento del gasto público y cambios en la regulación para aumentar el comercio y el crecimiento.

Si bien estas políticas evitaron que la economía japonesa cayera en una recesión prolongada o incluso en una depresión, no lograron sacarla del estancamiento.

Los problemas de la economía japonesa se vieron agravados por la propagación de la pandemia de Covid-19 en 2020-21, que dañó gravemente su economía. Por ejemplo, el PIB real disminuyó a una tasa anualizada de más del 32 % en el segundo trimestre de 2020, antes de recuperarse solo un poco más del 20 % el próximo trimestre con aumentos y caídas más moderados durante los próximos trimestres. El PIB de Japón, a partir del tercer trimestre de 2021, se mantiene por debajo de los niveles previos a la pandemia.

Mirando hacia 2022, la economía de Japón enfrenta varios desafíos, como mantener la recuperación económica, diversificar las inversiones fuera de China y abordar sus problemas demográficos.

Conclusiones clave

  • Desde 1990, la economía japonesa ha sufrido un estancamiento económico y el COVID-19 ha empeorado la situación.
  • La recuperación de Japón de la pandemia de COVID-19 es incompleta, y mantenerla en marcha será fundamental.
  • Los problemas de la cadena de suministro, el aumento de los costos laborales y los problemas políticos han resaltado los problemas con la dependencia de Japón de China como base para sus inversiones en manufactura.
  • Con una tasa de natalidad baja y una población que envejece, el sistema de seguridad social de Japón está bajo presión y sufre escasez de mano de obra.

Mantener la recuperación en marcha

Como es el caso de otros países desarrollados en todo el mundo, los formuladores de políticas de Japón han estado tratando de mantener la recuperación económica con estímulos fiscales, como un paquete de estímulo de $ 1 billón que fue instituido por el gobierno japonés en la primavera de 2021, que Kishida, ha acordado continuar y complementar con un nuevo presupuesto de $944 mil millones para el año fiscal 2022.

Pero mantener la recuperación económica no ha sido fácil en todo el mundo debido a los cuellos de botella en la cadena de suministro y las fricciones en el mercado laboral, que crean desajustes temporales entre la oferta y la demanda de la economía. Como resultado, el crecimiento económico se ha desacelerado, ya que los precios de los bienes y servicios aumentan, especialmente el precio de los alimentos y la energía.

Si bien el aumento de los precios de los alimentos y la energía es un problema para todos los países, es aún más grave para Japón, que depende en gran medida de las importaciones de petróleo para satisfacer sus necesidades energéticas. Los altos precios del petróleo se llevan una gran parte de los presupuestos familiares, deprimiendo aún más el gasto de los consumidores, el factor principal detrás del estancamiento de tres décadas del país. No obstante, la inflación general sigue siendo baja, al borde de la deflación. Los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 0,1% en octubre, la misma que en septiembre, y muy por debajo del objetivo del 2% del Banco de Japón, que ha luchado por cumplir durante años.

Diversificación de inversiones lejos de China

Durante años, China fue un foco de inversión manufacturera para Japón. La mano de obra barata de China brindó una solución a la escasez de mano de obra de Japón, ayudando a sus fabricantes a mantenerse competitivos en la economía global. Mientras tanto, China se convirtió en un mercado importante para los productos japoneses.

En los últimos años, las cosas han cambiado por un par de razones. Uno de ellos es que la mano de obra de China ya no es barata, ya que el país enfrenta su propia escasez de mano de obra, lo que erosiona su ventaja competitiva. En 2018, la mano de obra manufacturera de China cuesta $5.51 dólares por hora, muy por encima de los $4.45 de México y los $2.73 de Vietnam.

En segundo lugar, las renovadas tensiones entre los dos países por la expansión agresiva de China en el Mar Meridional de China y los ejercicios militares cerca de Taiwán.

Abordar el problema demográfico de Japón

La demografía es un problema social y económico crónico para Japón. Desde la década de 1970, las tasas de natalidad en Japón se han desplomado. Esto significa que menos jóvenes están ingresando a la fuerza laboral, lo que lleva a una disminución en el potencial productivo del país.

La falta de jóvenes, sumada a una longevidad muy larga, genera una relación de dependencia muy desfavorable. Esa es la relación entre las personas que cotizan en el fondo de seguridad social del país y el número de jubilados que cobran de él. Como resultado, el fondo de seguridad social incurre en déficit, que el gobierno japonés debe cubrir con su presupuesto fiscal. Por ejemplo, el presupuesto fiscal de 2022 asigna 660 000 millones de yenes para compensar el déficit del fondo de seguridad social, frente a una estimación inicial de 480 000 millones de yenes. Este déficit se cubre con la emisión de deuda, y la deuda nacional de Japón se encuentra actualmente en el 266 % del PIB, la proporción más alta del mundo desarrollado.

Pero abordar los problemas demográficos no es algo que pueda abordarse rápida o fácilmente. Requiere cambios estructurales en la economía japonesa y el sistema de inmigración.

El resultado final: Perspectivas para Japón

Japón enfrenta desafíos tanto cíclicos como estructurales al comenzar el nuevo año. Sus desafíos cíclicos son los cuellos de botella en la cadena de suministro global y las fricciones en el mercado laboral, que continúan ejerciendo presión a la baja sobre su economía mientras se esfuerza por recuperarse de la recesión global.

Los desafíos estructurales están asociados con la desaceleración económica de tres décadas asociada con el estallido de múltiples burbujas de activos en 1990 y una disminución en la tasa de natalidad, que crean escasez de mano de obra y una relación de dependencia desfavorable.

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